股市低迷，自然使得很多投資者備受煎熬。不過(guò)，對(duì)于那些專注投資中小盤股票，特別是近期上市的中小板、創(chuàng)業(yè)板股票的投資者來(lái)說(shuō)，最近的日子要稍微好過(guò)一些。深交所編制的中小板指數(shù)顯示，它是在5月18日探底回升的，到目前為止最大的漲幅是12.87%。6月1日剛推出的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，當(dāng)天最低下探到948.12點(diǎn)，可在本周一、二兩天均摸高到了1075點(diǎn)，最大漲幅也在13.39%。而同期滬深股市不管是綜合指數(shù)還是成分指數(shù)，都還徘徊在低位。無(wú)疑，這次雖然市場(chǎng)總體處于弱勢(shì)之中，但中小盤股票則呈現(xiàn)出來(lái)某種相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。如果說(shuō)時(shí)下投資者要想在股市中獲利的話，那么恐怕只有買中小盤股票，才有賺錢的可能。

　　這不由得使人聯(lián)想起今年2月份時(shí)的狀況，當(dāng)時(shí)大盤初步擺脫了連續(xù)下跌的波動(dòng)局面，開始有所企穩(wěn)并試圖反彈。當(dāng)時(shí)，不少人鑒于大盤股前期跌幅比較大以及融資融券、股指期貨行將推出，認(rèn)為這個(gè)板塊有望充當(dāng)反彈領(lǐng)頭羊。但是，實(shí)際情況卻相反，創(chuàng)業(yè)板、中小板等中小盤股走勢(shì)很強(qiáng)，大盤股則步履蹣跚。這幾天的盤面表明，市場(chǎng)熱點(diǎn)仍然在中小盤股上，它們依然明顯強(qiáng)于大盤股。

　　那么，為什么現(xiàn)在還是中小盤股表現(xiàn)強(qiáng)悍呢？其實(shí)這里的原因并不復(fù)雜，和幾個(gè)月前這類股票的走強(qiáng)，在邏輯依據(jù)上是差不多的。一個(gè)是現(xiàn)在市場(chǎng)資金供應(yīng)很緊張，無(wú)力對(duì)各類股票同時(shí)發(fā)動(dòng)行情。同時(shí)最近銀行股的大規(guī)模融資與再融資又在展開，這就更增加了資金壓力，導(dǎo)致整個(gè)大盤股板塊難有增量資金流入，行情自然也就很疲軟了。另一方面，最近國(guó)家在支持新興行業(yè)的發(fā)展方面有不少動(dòng)作，特別是在新能源、新材料等方面，給了不少政策優(yōu)惠。而在發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代商業(yè)模式等方面，也有比較大的動(dòng)作。而從目前的企業(yè)分布來(lái)看，多數(shù)大型企業(yè)并沒有涉足其中，或者有的即便涉足了，但相對(duì)規(guī)模有限，對(duì)公司的整體影響不夠大。反過(guò)來(lái)，已經(jīng)有一些中小型企業(yè)以此為主業(yè)在發(fā)展，有的情況還不錯(cuò)，特別是通過(guò)資本市場(chǎng)籌集到資金以后，公司實(shí)力大增，發(fā)展有望加快。因此，在這些公司上就有比較多的題材，容易受到市場(chǎng)的關(guān)注，從而引發(fā)行情。此外，最近一個(gè)階段房地產(chǎn)調(diào)控強(qiáng)度很大，受此影響，很多與房地產(chǎn)有著密切關(guān)系的上下游企業(yè)，也被嚴(yán)重拖累，像鋼鐵、建材等行業(yè)的股票，下跌明顯。而這些行業(yè)中，也同樣是大盤股票占據(jù)多數(shù)，新上市的中小盤股票很少涉足其中。因此，在做反彈行情的時(shí)候，基于回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的需要，資金也更愿意流入中小盤股而不是大盤股。

　　那么，這種情況最近有沒有機(jī)會(huì)被改變呢？目前來(lái)看，這種可能性并不大，這是因?yàn)閷?dǎo)致大盤股票疲弱而中小盤股相對(duì)能夠比較強(qiáng)的內(nèi)外部環(huán)境并沒有根本改變，因此后市比較有操作機(jī)會(huì)的，恐怕還是中小盤股。申萬(wàn)研究所 桂浩明