經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，隔夜美股大幅上漲，提振了國內(nèi)市場的做多情緒，而地產(chǎn)股反彈不具備可持續(xù)性，滬深300現(xiàn)指昨日沖高回落，成交量稍有增加。6月合約上沖2810線未果，尾盤走弱，幾乎回吐上一交易日漲幅，受壓于5日均線。

　　昨日，6月合約基差呈現(xiàn)出寬幅震蕩的態(tài)勢。早盤，6合約走勢稍強(qiáng)于現(xiàn)指，11點26分，基差達(dá)到日內(nèi)最大值-24.26點，大大小于上一交易日的峰值-39點，已經(jīng)不足以吸引新的套利資金介入。最佳平倉機(jī)會出現(xiàn)在11點6分，此時6月合約快速下跌了12.6點，基差迅速縮小為3.31點，此時180ETF成交量再度放大，前期套利盤平倉。7月合約基差振幅較上一交易日有所縮小，基差最大值-41.26點同樣是出現(xiàn)在11點26分。可以看出，6月合約與7月合約的基差最大值較上一交易日繼續(xù)縮小，升水幅度縮小彰顯市場對后市謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　跨期套利方面，昨日7月-6月價差窄幅震蕩，游走于13.8點-22點。整體來看，近期7月-6月價差在13點-25點間窄幅波動，壓縮了跨期套利的盈利空間，激進(jìn)的投資者可以考慮在13點以下買進(jìn)7月合約賣出6月合約，25點附近獲利平倉。

　　我們之前提到，融資融券業(yè)務(wù)的指標(biāo)可以作為風(fēng)向標(biāo)來參考。周三，期現(xiàn)聯(lián)手尾盤出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)行情，而當(dāng)日上交所融資買入額為2720 萬元，較前一交易日大幅減少了34.42%，傳達(dá)出投資者依然趨謹(jǐn)慎的態(tài)度。下周的行情有兩點值得注意。第一，1006合約距離到期交割實際還有8個交易日，平倉及換倉風(fēng)險或?qū)��?dǎo)致其波動幅度加大，未來幾個交易日里持倉量可能逐步下降。由于5月合約沒有顯現(xiàn)到期日效應(yīng)，因此筆者認(rèn)為6月合約也將會平穩(wěn)過渡。與此同時，7月合約持倉量將會逐步增加。第二，5月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，市場普遍預(yù)期5月份CPI同比增幅會較4月份繼續(xù)上升，是否超過3%的臨界線將主導(dǎo)投資者的情緒。

　　昨日午后多空主力雙方在2800一線展開了拉鋸戰(zhàn)，最后以多頭失敗告終，筆者認(rèn)為，2800點極有可能是短線空單的止損點。由于多頭能量不足，未能攻克這一線，因此尾盤出現(xiàn)跳水。持倉方面，國泰君安逢低平空單640手，前10位多頭主力加倉618手，前10位空頭主力減倉63手。周三盤中反彈時成交量出現(xiàn)萎縮，周四下跌時成交量則有所放大，多頭信心不足。6月合約短線仍有走弱的可能，但是由于空頭主力昨日減倉較為積極，臨近周末，不建議過度殺跌，關(guān)注多空分水嶺2800一線的表現(xiàn)。(海通期貨研究所 王娟 編輯 梁偉)