作為十年前國內(nèi)有線電視網(wǎng)絡(luò)投資潮的淘金者，中信國安(000839)和同方股份是目前仍然堅(jiān)持有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的兩家非廣電系上市公司。在中信國安副總經(jīng)理兼董秘廖小同看來，這么多年堅(jiān)持對(duì)有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的投資，就是看好其發(fā)展前景，但在當(dāng)前三網(wǎng)融合及省網(wǎng)整合的大背景下，應(yīng)該堅(jiān)持按照市場(chǎng)化原則來操作，同時(shí)緊跟市場(chǎng)腳步，這樣才能發(fā)揮廣電網(wǎng)絡(luò)更大的效益。

　　“不是每個(gè)省網(wǎng)都能復(fù)制武漢塑料模式”

　　中國證券報(bào)：中信國安在有線電視網(wǎng)絡(luò)行業(yè)耕耘多年，公司此次以武漢廣電數(shù)字網(wǎng)絡(luò)公司47%的股權(quán)參與武漢塑料增發(fā)后，將成為武漢塑料第二大股東，公司當(dāng)初對(duì)武漢廣電的投資大幅溢價(jià)。從公司年報(bào)顯示，還持有河北、湖南、安徽、山東以及湖北等多家地市級(jí)網(wǎng)絡(luò)公司股權(quán)，在省網(wǎng)整合的形勢(shì)下，未來是否會(huì)復(fù)制這一借殼上市的模式？

　　廖小同：有線網(wǎng)絡(luò)公司各地的情況不一樣，能夠復(fù)制這種模式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化最好，但是此次湖北省網(wǎng)資產(chǎn)整合上市的條件其他地方可能并不具備。其實(shí)，我們?cè)缭?003年就投資了武漢廣電，2009年增資了一次，我們對(duì)有線網(wǎng)絡(luò)公司的投資看的是長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值，并不是一時(shí)一地的得失。

　　中國證券報(bào)：中信國安持有14家地市級(jí)有線電視網(wǎng)絡(luò)公司的股權(quán)，隨著廣電總局要求年底前必須完成“一省一網(wǎng)”，這部分地市級(jí)網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)有可能進(jìn)入省網(wǎng)，而在省網(wǎng)的基礎(chǔ)上組建國家級(jí)有線網(wǎng)絡(luò)公司也正在討論之中，這是否意味著中信國安將會(huì)持有多家省級(jí)網(wǎng)絡(luò)公司股份甚至國家級(jí)有線網(wǎng)絡(luò)公司股份？

　　廖小同：我們當(dāng)初主要投資地市級(jí)網(wǎng)絡(luò)公司，是因?yàn)槭〖?jí)網(wǎng)絡(luò)公司沒有明晰的盈利模式和用戶，反而地市級(jí)網(wǎng)絡(luò)公司在用戶規(guī)模、盈利模式方面更加明確，能夠有效掌控當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，現(xiàn)在這些公司在數(shù)字化整體轉(zhuǎn)換方面也是走在前列。

　　按照當(dāng)前不少省網(wǎng)的整合模式，或多或少沿用了一些不符合市場(chǎng)規(guī)則，甚至不符合現(xiàn)行法律的做法。但是，我們要強(qiáng)調(diào)的是，在整合的過程之中，要嚴(yán)格按照《公司法》、《公司章程》來辦事，遵循市場(chǎng)規(guī)則，不然會(huì)給以后的發(fā)展埋下隱患，使整合成為“夾生飯”。

　　我們此前因?yàn)槌钟心暇┑鹊胤骄W(wǎng)絡(luò)公司股權(quán)而在省網(wǎng)整合中持有江蘇廣電20%股權(quán)，但是在這個(gè)整合的過程中是很艱難的，各方利益協(xié)調(diào)一致的難度很大。對(duì)于各地的整合切不可估計(jì)得過于樂觀。比如，在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，大家整合的意愿反而比較強(qiáng)，而在發(fā)達(dá)地區(qū)，各方利益博弈會(huì)更加明顯。

　　“力爭(zhēng)抓住跨區(qū)域整合機(jī)遇”

　　中國證券報(bào)：在中信國安參股的有線網(wǎng)絡(luò)公司從南到北，涉及河北、安徽、湖北等地，且?guī)缀跞�部是參股，這種多點(diǎn)布局、只參不控的模式，在國內(nèi)上市公司中十分少見，公司怎么實(shí)現(xiàn)對(duì)這些參股公司的管控并發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)？

　　廖小同：現(xiàn)行政策不讓控股，這是主要的原因。

　　對(duì)于參股公司，我們?cè)谶@么多年的實(shí)踐中，通過建立完善的規(guī)章制度和規(guī)范運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了在參股公司利益的最優(yōu)化，并且實(shí)現(xiàn)共贏。

　　作為股東，我們一直希望發(fā)揮這些參股公司的協(xié)同效應(yīng)，但是這必須在國家相關(guān)政策明確之后才好進(jìn)行。但是，當(dāng)前國家政策也在鼓勵(lì)跨區(qū)域整合，比如去年江蘇廣電就在昆明開始了跨區(qū)域運(yùn)作的探索。隨著國家相關(guān)配套政策的完善，我們會(huì)積極跟進(jìn)，加大整合力度，進(jìn)一步發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

　　中國證券報(bào)：中信國安年報(bào)顯示，2009年投資的有線電視合營(yíng)公司合計(jì)凈利潤(rùn)5.99億元，中信國安權(quán)益利潤(rùn)1.84億元，但是這些參股有線網(wǎng)絡(luò)公司的盈利能力參差不齊，有的僅為15萬元，不少公司在幾百萬元左右，這是否對(duì)公司整體盈利能力構(gòu)成拖累？

　　廖小同：截至2009年，我們投資的有線電視項(xiàng)目所在行政區(qū)域入網(wǎng)用戶總數(shù)超過2000萬戶，數(shù)字電視用戶超過1000萬戶，在國內(nèi)同行業(yè)上市公司位居前列。具體而言，各地有線公司的情況差別很大，有些在財(cái)務(wù)上體現(xiàn)得不是太好，但未來發(fā)展有潛力。但是，大家也要注意到，我們對(duì)有些公司的投資成本也是很低的，整體上看，我們?cè)谟芯�網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的盈利能力還是好的，而且在逐年提高。（陳靜）