作為十年前國內有線電視網絡投資潮的淘金者，中信國安(000839)和同方股份是目前仍然堅持有線電視網絡業務的兩家非廣電系上市公司。在中信國安副總經理兼董秘廖小同看來，這么多年堅持對有線電視網絡業務的投資，就是看好其發展前景，但在當前三網融合及省網整合的大背景下，應該堅持按照市場化原則來操作，同時緊跟市場腳步，這樣才能發揮廣電網絡更大的效益。

　　“不是每個省網都能復制武漢塑料模式”

　　中國證券報：中信國安在有線電視網絡行業耕耘多年，公司此次以武漢廣電數字網絡公司47%的股權參與武漢塑料增發后，將成為武漢塑料第二大股東，公司當初對武漢廣電的投資大幅溢價。從公司年報顯示，還持有河北、湖南、安徽、山東以及湖北等多家地市級網絡公司股權，在省網整合的形勢下，未來是否會復制這一借殼上市的模式？

　　廖小同：有線網絡公司各地的情況不一樣，能夠復制這種模式實現資產證券化最好，但是此次湖北省網資產整合上市的條件其他地方可能并不具備。其實，我們早在2003年就投資了武漢廣電，2009年增資了一次，我們對有線網絡公司的投資看的是長遠價值，并不是一時一地的得失。

　　中國證券報：中信國安持有14家地市級有線電視網絡公司的股權，隨著廣電總局要求年底前必須完成“一省一網”，這部分地市級網絡資產有可能進入省網，而在省網的基礎上組建國家級有線網絡公司也正在討論之中，這是否意味著中信國安將會持有多家省級網絡公司股份甚至國家級有線網絡公司股份？

　　廖小同：我們當初主要投資地市級網絡公司，是因為省級網絡公司沒有明晰的盈利模式和用戶，反而地市級網絡公司在用戶規模、盈利模式方面更加明確，能夠有效掌控當地市場，現在這些公司在數字化整體轉換方面也是走在前列。

　　按照當前不少省網的整合模式，或多或少沿用了一些不符合市場規則，甚至不符合現行法律的做法。但是，我們要強調的是，在整合的過程之中，要嚴格按照《公司法》、《公司章程》來辦事，遵循市場規則，不然會給以后的發展埋下隱患，使整合成為“夾生飯”。

　　我們此前因為持有南京等地方網絡公司股權而在省網整合中持有江蘇廣電20%股權，但是在這個整合的過程中是很艱難的，各方利益協調一致的難度很大。對于各地的整合切不可估計得過于樂觀。比如，在經濟欠發達地區，大家整合的意愿反而比較強，而在發達地區，各方利益博弈會更加明顯。

　　“力爭抓住跨區域整合機遇”

　　中國證券報：在中信國安參股的有線網絡公司從南到北，涉及河北、安徽、湖北等地，且幾乎全部是參股，這種多點布局、只參不控的模式，在國內上市公司中十分少見，公司怎么實現對這些參股公司的管控并發揮協同效應？

　　廖小同：現行政策不讓控股，這是主要的原因。

　　對于參股公司，我們在這么多年的實踐中，通過建立完善的規章制度和規范運作，實現了在參股公司利益的最優化，并且實現共贏。

　　作為股東，我們一直希望發揮這些參股公司的協同效應，但是這必須在國家相關政策明確之后才好進行。但是，當前國家政策也在鼓勵跨區域整合，比如去年江蘇廣電就在昆明開始了跨區域運作的探索。隨著國家相關配套政策的完善，我們會積極跟進，加大整合力度，進一步發揮協同效應。

　　中國證券報：中信國安年報顯示，2009年投資的有線電視合營公司合計凈利潤5.99億元，中信國安權益利潤1.84億元，但是這些參股有線網絡公司的盈利能力參差不齊，有的僅為15萬元，不少公司在幾百萬元左右，這是否對公司整體盈利能力構成拖累？

　　廖小同：截至2009年，我們投資的有線電視項目所在行政區域入網用戶總數超過2000萬戶，數字電視用戶超過1000萬戶，在國內同行業上市公司位居前列。具體而言，各地有線公司的情況差別很大，有些在財務上體現得不是太好，但未來發展有潛力。但是，大家也要注意到，我們對有些公司的投資成本也是很低的，整體上看，我們在有線網絡資產的盈利能力還是好的，而且在逐年提高。（陳靜）