創業板升勢未盡 跨年度送配值得等待

　　自10月下旬以來，創業板指屢創新高。而隨著創業板估值水平再度水漲船高，投資者不禁要問，創業板的牛市行情能持續多久？昨日創業板停下上漲的腳步，截至收盤，創業板指報收1181.5點，下跌38.61點，跌幅3.16%。但分析師仍認為，創業板“還值得看一看”，而且，機構最看好創業板跨年度送配的行情。

　　創業板走勢受益于產業政策支持

　　自10月18日以來，創業板指連續上漲，累計最大漲幅達到33.7%。近期創業板指更是迭創歷史新高。安信證券分析師歐陽宇稱：“創業板和主板形成蹺蹺板效應，在資金面并不十分寬裕的情況下，大盤股盤整，游資則涌往創業板、中小板等中小盤股票，最近兩周大盤向下調整，而創業板反而走勢強勁。 ”歐陽宇表示，創業板的走勢受益于產業政策的支持，國家從中長期的情況來看，經濟轉型是大勢所趨，新興產業前景遠大，這也成為游資爆炒創業板的政策支撐點。東方證券分析師鐘建認為創業板本月初解禁的沖擊波差不多已過，資金有向上的沖動。再次，臨近年底市場對創業板個股有較高的高送轉預期，這也是資金參與創業板的原因之一。

　　短炒解禁股或有超額收益

　　東方證券研究報告指出，歷史表明，在解禁之后，隨著壓力的逐漸兌現和釋放，部分股票的交投趨于活躍，可能短期內獲得明顯超額收益。從市場環境對解禁收益率的影響的研究得出，解禁前后股票的收益率呈現出了“牛市更牛，熊市更熊”的規律。在牛市和震蕩市中，解禁日前后中期內(30、60、100個交易日)，均能獲得不錯的絕對收益和超額收益，特別是在牛市中，解禁后60個交易日平均超額收益達16.03%，后100個交易日平均超額收益達30%。在小盤風格下，解禁股的表現更為穩健。在市場處于小盤風格下，解禁日前后30、60、100個交易日，乃至1年后，股票均能獲得不錯的絕對收益和超額收益。

　　很明顯，A股在10月份以來的一波反彈中，中小企業相對大盤股占了絕對上風，板塊具備了階段小牛市的特征，因此，創業板解禁股在這樣的大環境下，在解禁后也獲得了不錯的絕對收益和超額收益。

　　結構性行情能持續多久

　　那么這種大盤股調整小盤股飆升的結構性行情究竟能持續多久？一位私募基金經理透露：“創業板牛市行情何時結束取決于兩點，其一是市場各方對于創業板風險位的摸索，總有一個估值高位是創業板不能承受之重；其二是大盤股行情啟動時間，如果大盤股出現賺錢效應，游資會從高估值的創業板轉移。 ”

　　隨著第二批創業板解禁潮的到來，有分析師指出，目前創業板仍然處于“系統性機會”之中，預計行情還未結束。東北證券分析師沈正陽認為，創業板“還值得看一看”，目前的投資邏輯是創業板還存在系統性機會，等系統性機會過后，創業板個股才可能發生分化。國泰君安證券在11月初發布的研報提到，看好創業板跨年度的送配行情，研報指出，根據中小板過去幾年的規律，總股本小，總市值小，業績增速尚可，高含權的股票在跨年度會炒作送配行情。篩選股票可以圍繞高送配+第四季度和2011年第一季度有基本面的眾多利好。 記者齊媛媛