上證380指數(shù)特征及投資性分析(2)

　　三、上證380指數(shù)的交易性分析

　　交易性是衡量指數(shù)的另一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，主要從兩個(gè)方面衡量，一是流動(dòng)性，二是指數(shù)抵抗操縱的能力。

　　(一)流動(dòng)性。如果指數(shù)成份流動(dòng)性不佳，即使具有良好的投資性，也由于難于參與交易無法實(shí)現(xiàn)投資收益，圍繞著該指數(shù)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)及各種交易策略中，均要面臨極大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而綜合來看，盡管上證380指數(shù)的成交金額小于滬深300與上證180，但其日均換手率則要顯著高于其他主要指數(shù)。

　　(二)抗操縱性。如果指數(shù)設(shè)計(jì)不夠合理，則會(huì)出現(xiàn)相對較小的資金量影響指數(shù)的走勢，干擾了市場正常運(yùn)行，因此指數(shù)抵御被操縱的能力也是十分必要的。而通過數(shù)據(jù)分析，上證380指數(shù)無論從Top10%的權(quán)重合計(jì)、最大權(quán)重、平均權(quán)重與權(quán)重偏離度的值都是最小的，因此相對被操縱的難度最大，可以較好降低被操縱的可能性。

　　綜上所述，上證380指數(shù)代表了大批市值規(guī)模相對較小、結(jié)構(gòu)完整、表現(xiàn)優(yōu)良的藍(lán)籌股板塊，具有良好的投資性與可交易性。可以預(yù)見上證380指數(shù)將是展示這一板塊投資價(jià)值的重要風(fēng)向標(biāo)。(劉洋）