摩根大通龔方雄：通脹可控 明年中國股市還會漲

　　股市在最近一波急轉直下之后，明年還會不會有行情？昨天，在諾亞財富秋季峰會上，摩根大通亞太區董事總經理龔方雄稱，明年股市會非常震蕩，但是震蕩中股市肯定還會上行。另外他預測，明年房價可能有5%-10%的下跌。現在到明年底可能有3至4次的溫和加息。

　　明年房價可能微跌

　　龔方雄稱，明年房地產市場仍然存在變數，房價有可能微跌5%-10%。龔方雄認為，今年調控措施頻出，但是房價沒降，這是因為今年開發商樓都賣得很好、現金流很好，開發商都能扛得住，所以自然也不愿意降價。“但今年開發量都很大，明年樓盤的供應量會加大，明年如果市場融資渠道仍不放開，開發商光靠售樓的收入來維持現在的開發規模，可能現金流會有困難，所以房價有可能會出現松動。”

　　但龔方雄稱，現在地產股的估值已經很低了，如果明年房價真的有所松動，那么對于房產股反而是好事，房產股的市場表現反而會更好。現在房價不跌地產股跌的最關鍵原因就是擔心政策風險。

　　股市向上格局不改

　　通脹預期會不會改變股市向上的格局呢？龔方雄認為，不會改變，他認為今年和明年中國的通脹都只會是溫和的，不會失控，因此明年股市盡管會非常震蕩，但是震蕩中股市肯定還會上行。

　　龔方雄稱，新興市場中，巴西、俄羅斯通脹高達7%-8%，印度超過10%，但是他們的股市卻漲了很多，印度漲了20%，印尼漲了40%，泰國、菲律賓漲了30%，中國是高增長、低通脹國家，股市卻跌了10%。龔方雄稱，這是因為今年初通脹預期定在3%實在太低了。所以當10月份4.4%的通脹超過預期時，股市就出現了反應。

　　他認為，中國的通脹也不會失控，“中國的制造業其實還是通縮，服務業的通脹又是很穩定的，而農產品根據過去十年經驗都是季度性的，不會持續上漲，現在政府干預下，很多蔬菜水果的價格已經降了下來。即使農產品價格持續上漲，但只要反映到農民的收入在不斷增長，這對增加消費能力也是有幫助的。”

　　“如果明年中國經濟有8%-9%的增長、通脹為4%-5%、企業盈利20%不成問題，那么股市肯定還有上行空間。”龔方雄表示。

　　龔方雄稱，流動性過剩不一定會引起通脹，關鍵要看把流動性引導到哪里去，這就是“蓄水池”的問題，他認為應該鼓勵資本市場健康發展，讓流動性流入股市。

　　另外，龔方雄稱，現在到明年肯定會加息，但是加息肯定是溫和的，因為全球發達國家都是接近零利率，如果加息太猛，會導致更多的流動性流入。他認為加息還有75至100個基點的空間，但會分3至4次溫和加息。

　　快報記者 王海燕