深交所：警惕創業板企業技術風險

　　深交所17日下午發文提醒投資者，技術優勢是多數創業板高科技企業賴以生存發展的根基，技術落后、技術研發或市場化的失敗很容易成為高科技企業心中的“夢魘”，投資創業板的高科技企業，要特別強調專業研究和分散投資，以此規避風險。

　　深交所舉例稱，柯達幾乎成為技術悲劇的代名詞。這家一度近于壟斷全球膠卷市場的公司，1999年凈利潤曾達到94億美元，因為數碼時代來臨，市場嚴重萎縮，業績大幅下滑股價大跌，2008年虧損4.4億美元，最終從道瓊斯30種工業股票平均價格指數成分股中被剔除。

　　柯達的悲劇在于公司沒有踏上數碼時代的節拍。因為數碼成像與膠卷在技術上大相徑庭，在數碼相機的競爭性市場中，柯達已經沒有可能再充當行業龍頭的角色。對于一些高科技企業來說，最大的風險，有時候并非來自行業本身，而是來自替代性技術。替代性技術對原有市場的沖擊很可能是顛覆性的。

　　同樣，高科技企業通常以新產品取勝，新產品生產中間要經過工藝技術研究、產品試制、中間試驗和擴大生產階段，其中每一個階段都存在失敗的可能。以輝瑞制藥為例，這家全球制藥業巨頭，一直是新藥開發的領頭羊。1998年3月，該公司經過長期試驗的新藥VIAGRA(偉哥)上市，隨即風靡全球。但此后，輝瑞的新藥開發就鮮有偉哥式的巨大成功。相反，一連串的功敗垂成使投資者對輝瑞的期待一次次落空。

　　深交所提醒投資者，以上所舉技術風險的例子大都是行業內巨頭，其家底之雄厚，技術儲備之多，是很多中小企業難以比擬的。對于創業板中的中小企業來說，如果遇到重大技術風險，能否有實力有時間熬過嚴冬另謀出路，更是一個大大的未知數。

　　深交所表示，那些以科技領先、技術領先為支柱的企業，必然反復將大量現金投資在技術研發上。一方面，這種投入意味著風險；另一方面，這樣的企業，長期無法現金分紅，投資者收益只能來自于股價上漲。一旦技術失敗，多年累積的漲幅就可能毀于一旦。(武彩霞)