平安銀行副行長(zhǎng)王燕輝:PE稅優(yōu)政策要具有穿透性

　　我國(guó)私募股權(quán)投資盡管起步較晚，但是發(fā)展比較迅速，因此要根據(jù)新的形勢(shì)變化，進(jìn)一步完善現(xiàn)行的稅收政策，以體現(xiàn)對(duì)它的支持。筆者認(rèn)為，PE優(yōu)惠政策要促進(jìn)私募投資基金的規(guī)范發(fā)展和反避稅的相統(tǒng)一；同時(shí)稅收調(diào)節(jié)與防范金融風(fēng)險(xiǎn)相一致。具體而言，PE稅收優(yōu)惠政策，既要“區(qū)別對(duì)待”，又要“一視同仁”，關(guān)鍵是要具有“穿透性”。

　　PE本身不是高科技，不是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，也不是清潔能源、循環(huán)經(jīng)濟(jì)或低碳經(jīng)濟(jì)。不能自稱PE的都支持，要看其投資領(lǐng)域、投資階段和投資期限。不僅不能支持和優(yōu)惠“偽PE”，也不應(yīng)該支持和優(yōu)惠“泛PE”。要按照“實(shí)體經(jīng)濟(jì)本位”原則，根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要確定明確的PE稅收政策目標(biāo)。這就是PE稅收政策的“區(qū)別對(duì)待”。

　　為了鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資、促進(jìn)對(duì)高新科技企業(yè)的投資，國(guó)家和京津滬渝深等一線城市政府都制定了鼓勵(lì)PE的若干優(yōu)惠政策，這些政策應(yīng)該惠及各種所有制和企業(yè)組織形式的PE投資機(jī)構(gòu)。公司制PE能享受的也應(yīng)該惠及有限合伙制，反之亦然。這就是“一視同仁”。

　　“十二五”期間，八類PE可助中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變、結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)和企業(yè)績(jī)效提升，公共政策可以給予重點(diǎn)支持：培育新興產(chǎn)業(yè)和新技術(shù)的早期VC；支持業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，培育新興服務(wù)業(yè)和推進(jìn)傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)現(xiàn)代化的早期VC或發(fā)展期投資；扶持高端設(shè)備制造，提升民族產(chǎn)業(yè)裝備制造水平的VC或發(fā)展期投資；推動(dòng)消費(fèi)行業(yè)加快成長(zhǎng)，提升其規(guī)模和品牌影響力的發(fā)展期PE；改善家族企業(yè)治理，促進(jìn)其經(jīng)營(yíng)層職業(yè)化和控制權(quán)順利代際過(guò)度的發(fā)展期PE；實(shí)施滾動(dòng)收購(gòu)，促進(jìn)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的買斷；收購(gòu)上市公司，改善其公司治理結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)績(jī)效的收購(gòu)；助推本土企業(yè)走向世界的國(guó)際化PE。

　　此外，在如何實(shí)施PE公共政策的環(huán)節(jié)也必須堅(jiān)持一定的原則。如運(yùn)用公共資金必須符合“預(yù)算原則”，政府引導(dǎo)基金等公共資金的運(yùn)作必須堅(jiān)持“市場(chǎng)化和專業(yè)化”的原則，對(duì)銀行、券商、保險(xiǎn)和社保資金進(jìn)入PE應(yīng)該盡快制定“謹(jǐn)慎人規(guī)則”等。