基金短期策略發(fā)生轉(zhuǎn)變 急跌中減倉

　　在貨幣政策轉(zhuǎn)向、國家出臺各項物價調(diào)控措施之際，市場對通脹的預(yù)期有所修正，獲利了結(jié)情緒引發(fā)調(diào)整。市場急跌之下，多數(shù)基金短期策略開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，倉位高企的基金快速減倉，以求將倉位控制在可攻可守的位置，靜待市場利空消化后的明朗化。

　　短期策略轉(zhuǎn)變

　　昨日市場再度出現(xiàn)深度調(diào)整。對此，東吳基金認為，國內(nèi)部分地區(qū)開始出臺行政措施以遏制上漲過快的食品價格，目前市場普遍存在對中央政府進一步出臺貨幣緊縮和價格管制措施的預(yù)期。在濃厚的貨幣緊縮預(yù)期下，市場反應(yīng)劇烈，導(dǎo)致昨日股市再次大跌。

　　在多數(shù)基金看來，當(dāng)前市場波動是對未來政策預(yù)期的提前反映，然而政府是否會出臺符合市場預(yù)期的強力緊縮尚無法得知。貨幣政策轉(zhuǎn)向后，短期內(nèi)對股市資金面不會產(chǎn)生太大影響，但預(yù)期的改變，對市場心理帶來壓力；在國家出臺各項調(diào)控措施后，對通脹的預(yù)期得到修正，利空周期性行業(yè)，獲利了結(jié)情緒引發(fā)調(diào)整。

　　在對通脹預(yù)期修正之后，以公募基金和私募基金代表的機構(gòu)投資者，短期策略有所轉(zhuǎn)變。從前期的一致樂觀轉(zhuǎn)為謹慎觀望。

　　在多數(shù)基金看來，從今年以來政策和市場預(yù)期的關(guān)系來看，政策經(jīng)常出人意料，并未受市場預(yù)期引導(dǎo)。同時國內(nèi)經(jīng)濟基本面的狀況也還沒有到政府可以忽視增長而一味緊縮的程度。因此并不排除當(dāng)前市場反應(yīng)過度。“在目前的市場環(huán)境下，投資者應(yīng)該避免恐慌，靜觀市場后市變化，密切關(guān)注政策走向。”

　　急跌中大幅減倉

　　市場急跌之下，基金短期策略發(fā)生轉(zhuǎn)變。面對貨幣政策的不確定性以及市場高位賺錢效應(yīng)遞減，上周幾乎一致減倉，果斷止盈，甚至止損。具體來看，上周有近七成偏股型基金主動減倉。

　　測算顯示，上周偏股型基金倉位比前一周明顯回落，90%以上高倉位基金明顯減少，兩成以上基金將倉位降至70%以下。值得注意的是，倉位居中的基金占比仍在30%以上。對此，好買基金認為，基金并未出現(xiàn)一致性恐慌性拋盤，而是將倉位控制在可攻可守的位置，靜待市場利空消化后的明朗化。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士認為，“基金公司一致減倉，表明基金可能對短期策略有所調(diào)整，市場高位賺錢效應(yīng)的遞減和基金倉位的高企增加了基金的操作難度，在市場風(fēng)險來臨及未來熱點的不確定增加時，基金公司選擇果斷止盈甚至止損，即規(guī)避了短期風(fēng)險，又為后市充實了‘彈藥’，應(yīng)是相對穩(wěn)健有益的操作。”

　　此外，好買基金研究中心認為，在行情向下時，“大小非”更傾向于減持。從過往的數(shù)據(jù)中可以看到，“大小非”在上漲的行情中減持較少，在下跌行情中往往奪路而出，這部分“籌碼”成本較低，往往在下跌中助跌。

　　⊙記者 婧文