調(diào)整行業(yè)配置 推薦“防通脹+新興產(chǎn)業(yè)”組合

　　盡管遭遇了上周“黑色星期五”的洗禮，但滬深兩市周一并未就此一蹶不振，反而在中小盤個股活躍和午后銀行股企穩(wěn)反彈帶動下雙雙以紅盤報收，上證指數(shù)更是再度收復(fù)3000點的重要心理關(guān)口。市場人士認(rèn)為，盡管大跌之后市場人氣需要時間修復(fù)，但股指震蕩上行態(tài)勢不會改變。

　　上證指數(shù)周一以2984.87點開盤后，在小幅震蕩之后即出現(xiàn)快速殺跌，一度探低2939.68點。不過股指隨后在抗通脹板塊和中小盤個股的活躍下止跌回升，午后在銀行股集體反彈帶動下股指出現(xiàn)快速上行，尾盤報收全天高位3014.41點，順利收復(fù)3000點關(guān)口，全天上漲28.97點，漲幅為0.97%。深成指則以12808.09點報收，上漲81.55點，漲幅為0.64%，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅達(dá)到6.13%，為深市走勢強(qiáng)于滬市立下汗馬功勞。不過兩市周一合計成交僅3588億元，較上一交易日大幅減少了1794億元。

　　從盤面來看，醫(yī)藥、小盤、物聯(lián)網(wǎng)、供水供氣等板塊整體漲幅居前，均超過了4.5%，而銀行股板塊午后的整體大幅反彈更是成為股指能最后翻紅的最大動力來源。而黃金、有色金屬、煤炭石油等資源類板塊則受制于大宗商品價格的大幅回調(diào)而整體跌幅居前。

　　平安證券策略分析師王韌認(rèn)為，市場從單邊上漲轉(zhuǎn)為震蕩整理趨勢確立。貨幣緊縮壓力和流動性上行推力的對沖將主導(dǎo)短期市場的震蕩走勢，市場下行空間有限，但趨勢性機(jī)會也需繼續(xù)等待，股指可能在上證2800～3200點的區(qū)間波動。建議重點調(diào)整行業(yè)配置，推薦“防通脹+新興產(chǎn)業(yè)”組合，并伺機(jī)布局金融股。

　　民生證券策略分析師張琢則認(rèn)為，市場短期調(diào)整不改中期趨勢。上周五A股市場放量收出長陰，滬指單日跌幅高達(dá)5.16%，此次調(diào)整是由市場的集體非理性恐慌拋盤造成的“市場共振”，并無實質(zhì)性因素的改變。經(jīng)濟(jì)基本面、資金面、政策面依然是影響市場走勢的核心因素。目前宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行，投資動力充足，流動性充裕支撐大盤回調(diào)后繼續(xù)走好。預(yù)計本周A股將走出震蕩上行的行情。

　　也有市場人士對后市走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。如招商證券分析師陳文招等就認(rèn)為，上周A股的急跌中斷了前期震蕩上行的運行格局，石化雙雄盤中異動和股指后半周的恐慌，則反映了投資者對權(quán)重股掩護(hù)出貨的擔(dān)憂，但根本原因還在于通脹快速上升和貨幣政策基調(diào)轉(zhuǎn)向的風(fēng)險。

　　陳文招等認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)趨勢向好和流動性充裕背景下，行情的持續(xù)性僅存在于CPI何時達(dá)到政府容忍上限，而上周公布高達(dá)4.4%的CPI以及調(diào)控的如期到來，已向市場發(fā)出貨幣信貸全面收緊以及政策基調(diào)轉(zhuǎn)向的信號，這正是此前強(qiáng)調(diào)通脹先是機(jī)會后帶來風(fēng)險的原因。短期內(nèi)宏觀調(diào)控或遭遇困境而加劇市場風(fēng)險累積，風(fēng)險的釋放有賴于全球貨幣協(xié)調(diào)一致或國內(nèi)物價下降。對于中期內(nèi)的市場走勢，建議密切關(guān)注通脹進(jìn)度，但就短期而言，通脹快速上升和貨幣全面收縮對市場的壓力還將繼續(xù)，建議關(guān)注CPI中新漲價因素的變化以及中央經(jīng)濟(jì)工作會議對調(diào)控思路的重新定位。(張志斌）