受限價預期打擊 金屬煤炭逆勢下跌

　　11月15日，滬深兩市皆紅盤報收，而前期漲勢較好的有色金屬、采掘和黑色金屬成為申萬一級行業中僅有的三個“綠臉”板塊，分別下跌2.36%、1.81%和0.48%。其中采掘板塊中煤炭個股跌勢兇猛，上海能源(600508)跌幅達到9.05%。據業內人士介紹，國內物價普漲，通貨膨脹壓力加大，而大宗商品價格可能受到限制，對于前期漲幅較大的金屬、煤炭等板塊打擊較大。

　　通脹引發管制預期

　　對于15日煤炭等行業背離大盤的表現，廣發證券煤炭行業首席研究員陳亮認為主要源于市場對“價格管制的預期”。

　　近期煤炭價格出現連續上漲，環渤海動力煤價格指數(BSPI)已經連續五周上漲，且增幅有所擴大。而中轉地動力煤價格的持續上漲傳導至坑口，山西、內蒙、河南等地煤炭價格均出現較大幅度上漲。

　　與此同時，11月以來國內鋼材價格也出現持續上漲，11日，沙鋼和河北鋼鐵宣布產品價格分別上調350-450元/噸和200-330元/噸。上周(11月8日—12日)國內鋼價全面大幅飆升，已創下年內新高水平。

　　而從上周國家統計局公布的10月份宏觀數據來看，10月消費者物價指數(CPI)同比上升4.4%，遠高于市場預期的4%。而與CPI相關的工業品出廠價格指數(PPI)以及原材料、燃料、動力購進價格指數(PMI)同比分別上漲5%和8.1%，與9月份相比，漲幅均有擴大。這兩個指數一般可視為CPI的前導指數，經過一段時間將傳導到CPI。

　　分析人士表示，通貨膨脹壓力呈上升趨勢，市場整體的緊縮預期強烈，而基礎資源品價格的波動對下游和整個經濟的影響重大，因此對其可能會遭遇價格限制的預期也逐漸加大。

　　合同煤價或受限

　　一年一度的煤炭合同價格談判臨近，對于來年的合同價格，煤炭企業對繼續上漲信心滿滿。一位業內人士對中國證券報記者表示，目前合同價格與市場價格差距較大，而實施階梯電價實際上給電力企業打開了上網電價上調的窗口，因而煤炭企業仍有調價的空間。

　　而這正是宏觀調控部門所擔憂的事情。中國證券報記者從業內權威人士處獲悉，國家發改委價格司在近期的一次會議上對煤炭企業進行了“口頭警告”，提醒煤炭企業在合同煤價談判上注意尺度。

　　陳亮也認為，有關部門或許不會對市場煤價進行直接干預，但可能會限制合同價的漲幅。據了解，一些山西煤炭企業對限價也有較強的預期。不過，分析人士指出，如果合同煤價漲幅受到限制，企業也可能降低合同煤的供貨量，而增加市場煤的銷售，從而保證獲得較大的收益。陳亮表示，限價不會影響煤炭企業的收益，但會影響股價。

　　事實上，前期煤炭、金屬等板塊漲幅較大，而近期對緊縮政策和價格管控的預期上升，而大宗商品期貨價格也出現了一定幅度的回落，因而促使這些板塊的個股紛紛回調。 （記者 李陽丹）