基金經理：短期行情糾結 通脹板塊值得堅守

　　現任諾德基金投資總監，諾德主題靈活配置混合型證券投資基金基金經理。諾德中小盤基金經理。中山大學管理學院管理學博士學位。歷任：平安證券投資管理部總經理助理, 東吳嘉禾優勢精選基金基金經理，東吳證券投資總部副總經理，東吳基金管理公司投資管理部總經理，新華優選分紅混合基金基金經理，新世紀基金(現新華基金)副總經理。

　　大勢判斷 短期行情糾結

　　上周五，股指在眾多利空消息的刺激下出現了暴跌，諾德基金投資總監兼諾德中小盤基金經理向朝勇表示，從近期政策來看，貨幣政策將由適度寬松轉向穩健，但遠沒有到緊縮的地步。目前的情況和2009年三季度不同，當時是為了遏制經濟過熱，而目前經濟好轉的勢頭仍在延續，貨幣政策調整的主要目的是抑制流動性泛濫和緩解通脹壓力。目前我們關注11月的CPI數據，若這一數據低于10月的4.4%，大盤積極向上的態勢將得到延續，在此之前，行情可能會走得比較糾結。

　　展望后市，向朝勇表示：“通脹預期將主導市場趨勢，泛通脹板塊將會持續成為市場關注的焦點。”他分析，雖然近期央行為控制通脹重啟加息，不過從中長期看，通脹預期仍將主導市場趨勢，資源股也受益于全球通脹。近期市場從有色、煤炭的強勢啟動，到保險、券商、銀行、地產、鋼鐵、機械等的輪番拉升以及競爭性貨幣貶值帶來資產和商品價格上漲的壓力，都或將抬升全球通脹預期。通脹的持續、高企和消費的穩健增長決定了農業、食品、醫藥等抗通脹板塊中期內可能持續走強。

　　投資策略 堅守通脹板塊

　　向朝勇表示，超量貨幣的投放將會帶來嚴重負面后果，如果政府堅定調控房價，物價上漲一定就會超預期，除非實體經濟需求旺盛，或者政府大量領域對民間投資開放。因此近期不少官員、學者在呼吁中央對CPI的調控目標應該放寬到5%，這充分暗示通脹可能超預期，通脹板塊最值得堅守。

　　因此，投資布局上，向朝勇表示，目前仍以均衡配置為主，以擴內需、區域振興規則和戰略性新興產業為側重點，布局“十二五規劃”受益板塊以及泛通脹板塊，未來將從商業零售、食品飲料以及直接受益于價格上漲的資源類股三大主線“掘金”。(敖曉波)