海通期貨：3500點(diǎn)成為期指多空分水嶺

　　滬深300現(xiàn)指昨日盤中寬幅震蕩，多空分歧較大，資源類品種拋壓較為明顯，金融板塊成為護(hù)盤力量，現(xiàn)指午后大幅跳水，成交量明顯萎縮，失守5日和10日均線支撐。期指合約全線回調(diào)，11月合約失守3500點(diǎn)關(guān)口，主力移倉(cāng)繼續(xù)進(jìn)行。

　　期現(xiàn)套利方面，11月合約升水幅度有所收窄，基差依然呈現(xiàn)出震蕩下行的走勢(shì)，午后期指市場(chǎng)短線多頭再次出現(xiàn)恐慌性殺跌氣氛。9點(diǎn)36分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值75.82點(diǎn)，仍然存在較大的套利空間。12月合約基差走勢(shì)相對(duì)較為平穩(wěn)，套利收益也較為豐厚。跨期套利方面，期指四個(gè)合約中，11月合約再度成為“重災(zāi)區(qū)”，跌幅最大，主力移倉(cāng)換月中多頭或已開始布局12月合約。12月-11月價(jià)差震蕩走高，游走于48.6點(diǎn)-66.4點(diǎn)，按照我們建議，賣出11月合約買入12月合約的套利倉(cāng)在該組價(jià)差超過(guò)60點(diǎn)時(shí)繼續(xù)獲利了結(jié)部分倉(cāng)位。

　　目前滬深300現(xiàn)指短線的情況較為復(fù)雜，11月份創(chuàng)業(yè)板和中小板面臨解禁壓力的考驗(yàn)，而其業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀陬A(yù)期有可能降低對(duì)資金的吸引力；美聯(lián)儲(chǔ)將于昨日晚些時(shí)候宣布新一輪債券購(gòu)買計(jì)劃，資源股的走勢(shì)仍將取決于其最后表態(tài)。若量化寬松的幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，則美元將進(jìn)一步走弱，資源股后市仍有上漲空間，否則短期將步入調(diào)整階段，以此來(lái)夯實(shí)上漲的基礎(chǔ)。昨日多數(shù)時(shí)間11月合約的多空雙方圍繞3500點(diǎn)一線激烈爭(zhēng)奪，盤面的大起大落也說(shuō)明了整體多空博弈較為劇烈，雙方互不相讓，此時(shí)追漲殺跌都容易遭受較大損失。目前上升趨勢(shì)仍未發(fā)生改變，從估值的角度來(lái)看，市場(chǎng)估值仍在合理區(qū)間中樞，上移仍有空間。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，滬深300現(xiàn)指步入了震蕩整理區(qū)間，區(qū)間上界3500點(diǎn)，區(qū)間下界3350點(diǎn)-3300點(diǎn)，之前的單邊式上漲告一段落，5日和10日均線粘合在一起，短線行情或有反復(fù)。我們認(rèn)為，這種調(diào)整更大的可能是以時(shí)間換空間，等待著20日均線的跟進(jìn)。從11月合約的持倉(cāng)量來(lái)看，前20位主力的凈空單量繼續(xù)下降了161手，但是移倉(cāng)換月過(guò)程中持倉(cāng)量分析的參考意義或?qū)⒔档汀２僮鞣矫妫�前期入�?chǎng)的IF1011中長(zhǎng)線多單移至IF1012后繼續(xù)持有；對(duì)于短線投資者來(lái)說(shuō)，近期振幅會(huì)加大，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)果明晰后順勢(shì)而為。

　　(海通期貨研究所 王娟 編輯 梁偉)