嘉實基金：四季度是布局期看好大農業與節能減排

　　周三大盤大幅震蕩，沖高回落，市場分化延續。南方基金楊德龍表示，流動性推動行情仍將延續。嘉實基金鄒唯則稱，四季度是布局期。

　　楊德龍表示，大盤連續近兩周的盤整，從一個側面表明市場估值修復行情的逐步完成，未來預期市場將會聚焦回業績增長，在從2010年估值向2011年估值轉換的過程中，將會有一批業績增長穩定，2011年估值偏低的公司受到市場的青睞。10月份PMI指數達到54.7，大幅超出市場之前預期，表明國內經濟逐步實現高位企穩。在流動性充裕和經濟面好轉的雙重支撐下，市場在經過短暫調整后將延續震蕩上行走勢。

　　板塊方面，他認為，未來一段時間投資機會仍集中在中盤藍籌股。相對于超大盤股票的大市值和小盤股的高估值，中盤藍籌股的風險收益比最好，在市場反轉時布局中盤藍籌股可能會有更好的收益。

　　嘉實主題基金經理鄒唯表示，進入8月份以來，在升值預期、熱錢流入、流動性充裕的情況下，催生了中小盤的結構性泡沫。同時，在美元貶值、日元降息的貨幣博弈中，流動性進一步推高了資源品價格與股市。不過流動性非主導股市長期運行的主導趨勢，最終主導股市長期運行的還是經濟的基本面，雖然說流動性也是經濟基本面的一部分，但是它只是一個催化劑。

　　對于布局時機，鄒唯指出，11月份是個重要窗口，因為美國的中期選舉、定量寬松政策、國內的經濟數據等都將陸續揭曉。他認為，雖然流動性因素繼續存在，但在估值壓力與房地產調控影響逐漸顯現的情況下，市場在四季度具有調整壓力，所以嘉實會將整個四季度作為布局期，為明年一季度布局，主要關注跨年度的投資主題與投資品種。

　　他表示，看好大農業與節能減排，并將其作為長期布局的主題來關注。除了基于農產品價格的長期上漲趨勢而看好大農業主題外，節能減排主題則是符合“十二五”規劃中對中國“加快經濟增長方式轉變”、節能降耗的要求，符合未來較長階段的政策導向，是頗具生命力的主題。但是在投資中也需關注各主題中的細分行業表現或將出現的分化。

　　至于選股的標準，鄒唯坦陳，選公司最重要的驅動因素就是行業未來的成長空間大，而且是不是在一個啟動階段，或者剛剛開始。以節能減排為例，他看好的原因主要是因為中國節能減排剛起步，無論電力要脫硝、脫氮，還是污水的處理，都處于起步階段，這意味著空間是非常大的。凡是做到節能減排，現在能上市的公司，目前很多都是行業的領頭羊。對于這樣的公司他傾向于選擇一只好個股長線持有。⊙記者 丁寧