嘉實(shí)基金：四季度是布局期看好大農(nóng)業(yè)與節(jié)能減排

　　周三大盤大幅震蕩，沖高回落，市場(chǎng)分化延續(xù)。南方基金楊德龍表示，流動(dòng)性推動(dòng)行情仍將延續(xù)。嘉實(shí)基金鄒唯則稱，四季度是布局期。

　　楊德龍表示，大盤連續(xù)近兩周的盤整，從一個(gè)側(cè)面表明市場(chǎng)估值修復(fù)行情的逐步完成，未來(lái)預(yù)期市場(chǎng)將會(huì)聚焦回業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，在從2010年估值向2011年估值轉(zhuǎn)換的過程中，將會(huì)有一批業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，2011年估值偏低的公司受到市場(chǎng)的青睞。10月份PMI指數(shù)達(dá)到54.7，大幅超出市場(chǎng)之前預(yù)期，表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步實(shí)現(xiàn)高位企穩(wěn)。在流動(dòng)性充裕和經(jīng)濟(jì)面好轉(zhuǎn)的雙重支撐下，市場(chǎng)在經(jīng)過短暫調(diào)整后將延續(xù)震蕩上行走勢(shì)。

　　板塊方面，他認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間投資機(jī)會(huì)仍集中在中盤藍(lán)籌股。相對(duì)于超大盤股票的大市值和小盤股的高估值，中盤藍(lán)籌股的風(fēng)險(xiǎn)收益比最好，在市場(chǎng)反轉(zhuǎn)時(shí)布局中盤藍(lán)籌股可能會(huì)有更好的收益。

　　嘉實(shí)主題基金經(jīng)理鄒唯表示，進(jìn)入8月份以來(lái)，在升值預(yù)期、熱錢流入、流動(dòng)性充裕的情況下，催生了中小盤的結(jié)構(gòu)性泡沫。同時(shí)，在美元貶值、日元降息的貨幣博弈中，流動(dòng)性進(jìn)一步推高了資源品價(jià)格與股市。不過流動(dòng)性非主導(dǎo)股市長(zhǎng)期運(yùn)行的主導(dǎo)趨勢(shì)，最終主導(dǎo)股市長(zhǎng)期運(yùn)行的還是經(jīng)濟(jì)的基本面，雖然說(shuō)流動(dòng)性也是經(jīng)濟(jì)基本面的一部分，但是它只是一個(gè)催化劑。

　　對(duì)于布局時(shí)機(jī)，鄒唯指出，11月份是個(gè)重要窗口，因?yàn)槊绹?guó)的中期選舉、定量寬松政策、國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等都將陸續(xù)揭曉。他認(rèn)為，雖然流動(dòng)性因素繼續(xù)存在，但在估值壓力與房地產(chǎn)調(diào)控影響逐漸顯現(xiàn)的情況下，市場(chǎng)在四季度具有調(diào)整壓力，所以嘉實(shí)會(huì)將整個(gè)四季度作為布局期，為明年一季度布局，主要關(guān)注跨年度的投資主題與投資品種。

　　他表示，看好大農(nóng)業(yè)與節(jié)能減排，并將其作為長(zhǎng)期布局的主題來(lái)關(guān)注。除了基于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)而看好大農(nóng)業(yè)主題外，節(jié)能減排主題則是符合“十二五”規(guī)劃中對(duì)中國(guó)“加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變”、節(jié)能降耗的要求，符合未來(lái)較長(zhǎng)階段的政策導(dǎo)向，是頗具生命力的主題。但是在投資中也需關(guān)注各主題中的細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)或?qū)⒊霈F(xiàn)的分化。

　　至于選股的標(biāo)準(zhǔn)，鄒唯坦陳，選公司最重要的驅(qū)動(dòng)因素就是行業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)空間大，而且是不是在一個(gè)啟動(dòng)階段，或者剛剛開始。以節(jié)能減排為例，他看好的原因主要是因?yàn)橹袊?guó)節(jié)能減排剛起步，無(wú)論電力要脫硝、脫氮，還是污水的處理，都處于起步階段，這意味著空間是非常大的。凡是做到節(jié)能減排，現(xiàn)在能上市的公司，目前很多都是行業(yè)的領(lǐng)頭羊。對(duì)于這樣的公司他傾向于選擇一只好個(gè)股長(zhǎng)線持有。⊙記者 丁寧