創(chuàng)業(yè)板直接退市為何“雷聲大雨點(diǎn)小”？

　　創(chuàng)業(yè)板一周年，除了高管辭職套現(xiàn)、上市公司業(yè)績變臉等熱鬧的爭議之外，業(yè)界最為關(guān)注的話題就是：千呼萬喚的直接退市何時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)？

　　作為創(chuàng)業(yè)板的“過濾閥”，直接退市是創(chuàng)業(yè)板最重要的制度設(shè)計(jì)。“我們一直在力推這個(gè)制度，決心很大，沒有任何動搖。”深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受新華社記者采訪時(shí)表示，直接退市對于創(chuàng)業(yè)板而言非常重要，優(yōu)勝劣汰的機(jī)制能夠更好地配置資源，創(chuàng)業(yè)板才能健康發(fā)展，否則上市公司魚龍混雜，好公司也被帶壞了。

　　根據(jù)深交所之前公布的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，對退市風(fēng)險(xiǎn)警示已有初步的規(guī)定，其中，對最近兩年連續(xù)虧損等11種情況，深交所均有權(quán)對其實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。目前深交所已經(jīng)向證監(jiān)會上交了關(guān)于創(chuàng)業(yè)板直接退市制度的正式報(bào)告，建議及早明確地建立創(chuàng)業(yè)板不同于主板的退市制度。

　　事實(shí)上，從去年創(chuàng)業(yè)板推出以來，證監(jiān)會、深交所等多位負(fù)責(zé)人就曾多次表態(tài)，要盡快推出直接退市制度。然而，9月8日，深交所總經(jīng)理宋麗萍在廈門出席2010可持續(xù)證券交易年會時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板退市制度目前尚無時(shí)間表，由于退市制度非常復(fù)雜，下半年推出難度很大。這一說法立即引起了廣泛關(guān)注，創(chuàng)業(yè)板直接退市為何“千呼萬喚難出來”？

　　“創(chuàng)業(yè)板搞直接退市沒有歷史包袱，目前各項(xiàng)工作還在推進(jìn)當(dāng)中。”深交所內(nèi)部人士透露，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立時(shí)間比較短，沒有歷史問題，創(chuàng)業(yè)板實(shí)行直接退市的條件、機(jī)會和時(shí)機(jī)都比較好。然而，要真正實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，還面臨著法律上的問題，也需要協(xié)調(diào)利益各方。

　　中原證券研究所所長袁緒亞和平安證券研究所首席策略分析師王韌均認(rèn)為，直接退市之所以遲遲難以實(shí)現(xiàn)，主要是因?yàn)槟壳皠?chuàng)業(yè)板運(yùn)行時(shí)間尚短，上市企業(yè)這一年的表現(xiàn)是否能代表創(chuàng)業(yè)板的真實(shí)情況還有待一個(gè)較為長期的考察。

　　兩位專家認(rèn)為，直接退市對創(chuàng)業(yè)板上市公司和主板及中小板都有深遠(yuǎn)影響，為確保退市制度科學(xué)合理，深交所需要一個(gè)較長的觀測期。這個(gè)觀測期可能要持續(xù)到明年1月下旬創(chuàng)業(yè)板各上市公司2010年年報(bào)發(fā)布后，深交所將對創(chuàng)業(yè)板兩年來的表現(xiàn)進(jìn)行一個(gè)梳理，并在明年年中，制定出一個(gè)切實(shí)可行的退市制度。

　　據(jù)了解，在海外創(chuàng)業(yè)板市場，公司退市是一種十分普遍和正常的市場現(xiàn)象，且退市率明顯高于主板市場。如美國納斯達(dá)克每年大約有8%的公司退市，而英國AIM的退市率更是高達(dá)12%。

　　中國風(fēng)險(xiǎn)投資研究院助理院長鮮于鈞說，源源不斷的公司流出和流入是創(chuàng)業(yè)板市場得以保持活力的根本保證。建立直接退市制度不僅可以杜絕殼資源惡性炒作現(xiàn)象，減少相關(guān)內(nèi)幕交易和市場操縱，而且有助于投資者理性參與，減少創(chuàng)業(yè)板爆炒的可能性，并有效遏制上市公司“三高”的問題。(新華社)