創業板周年：聚光燈之下更需“望遠鏡”

　　萬眾矚目之下，創業板迎來了一周年。在媒體聚光燈下，創業板的各項指標被一一檢視，上市公司業績下滑、“兩高一超”現象突出、高管辭職套現增加……這些問題的提出凸顯了社會各界對于創業板的關注，“風物長宜放眼量”，看待這個還顯稚嫩的“孩童”，我們更需要“望遠鏡”。

　　以外界詬病較多的業績增長問題為例。2010年中報顯示，105只擁有可比數據的創業板個股今年上半年平均凈利增幅為30.2%，遠低于中小板的57.7%，也低于主板37.5%的增速。此外，有近30%的上市企業業績有所下滑。

　　一些人據此認為，創業板業績不行，成長性不如中小板，甚至不如主板。有分析說，這主要是因為有些公司為了謀求上市弄虛作假，有的公司沖刺上市透支了業績，或者是超募資金降低了資金回報率。這些說法不無道理，道出了目前創業板的不足和亟待完善之處。但如果因此認為創業板一無是處，從根本上是失敗的，完全可以推倒重來或者干脆棄之不顧，則有“一葉障目”的嫌疑。

　　“橫看成嶺側成峰”，事物本身是個存在，關鍵在于觀察者的眼光。我們必須客觀地看待事物，這種將創業板和中小板、主板的上半年業績簡單比較的做法，實際上有失公允。2009年橫掃全球的金融危機仍在深入蔓延，很多中小板、主板企業受到沖擊，業績增幅較低，今年由于我國經濟率先復蘇并持續平穩增長，主板和中小板企業業績同比增幅較大，而創業板企業多屬于高新技術行業，所受沖擊不大，其業績增長處于持續平穩態勢，同比增幅也就不那么“驚人”。

　　換個角度看問題就不一樣。深交所的統計顯示，2008年上半年至2010年上半年，創業板公司半年度凈利潤的復合增長率達到16.64%，遠高于深市主板、中小板4.64%和5.52%的增長。創業板上市公司上半年的平均毛利率高于主板、中小板平均毛利率接近一倍。

　　我們應該以發展的眼光來看待事物。創業板推出才一年，很多上市公司募集的資金還沒有完全發揮作用，新購置的生產線沒有到位，新研發的技術沒有投產，這些增長的潛力需要時間來釋放；有些公司的業績還存在著季節性因素，比如華誼兄弟的影片必然是下半年產出更多，一些水產養殖企業到了下半年才有好的收成。

　　國民技術總經理孫迎彤說，登陸創業板給公司帶來了資金，促使企業管理更為科學。更為重要的是，登陸創業板還使得國民技術與英特爾、英飛凌等國際競爭對手擁有了同樣的舞臺，上市公司擁有更多的發展擴張手段。“雖然現在國民技術還不能和他們一較高下，但畢竟登陸創業板給了我們希望。”假以時日，一些有志氣的創業板上市公司必將給投資者以更多的驚喜。

　　我們還需要“望遠鏡”，全面地看待事物。設立創業板的初衷，是為了發現并扶持一批創新型中小企業，從而培育出中國的微軟、谷歌。從創業板一年來的實踐來看，基本上是奔著這個方向去的。一批新興產業和企業獲得了強力推動，困擾創業投資多年的退出渠道問題已然打通，創投出現了本土資金超過外資的可喜變化，全民的創業激情得到激發。至于出現的種種問題，應當成為加快創業板發展的動力，而非是詰難的依據。

　　“不畏浮云遮望眼，只緣身在最高層。”創業板是落實國家自主創新戰略，加快轉變經濟增長方式的重要抓手，我們應當秉持“允許看，但要堅決地試”的精神，集思廣益，快馬加鞭，完善各項制度建設，加強日常監管，創新工作方法，在完善多層次資本市場、助推經濟結構調整和產業升級的道路上勇敢地前行。(記者彭勇、趙瑞希)