“重兵布陣”金融地產(chǎn) 王亞偉三季度不冒尖

　　隨著基金三季報(bào)的陸續(xù)披露，王亞偉的重倉(cāng)股大白于天下：三季度，王亞偉掌舵的兩只基金在金融保險(xiǎn)和房地產(chǎn)兩個(gè)板塊上配置了大量兵力，導(dǎo)致整個(gè)季度凈值增長(zhǎng)率落后。距離年底排名還有兩個(gè)月時(shí)間，王亞偉如何扭轉(zhuǎn)局面？

　　金融地產(chǎn)拖累王亞偉

　　三季度，股票市場(chǎng)觸底反彈，走出結(jié)構(gòu)分化行情。與新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)相關(guān)的新能源、新材料、智能電網(wǎng)、軍工、醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)表現(xiàn)活躍，整體漲幅突出，而金融、房地產(chǎn)行業(yè)則呈現(xiàn)明顯弱勢(shì)。但是，一向以選股能力著稱的王亞偉，卻在三季度里錯(cuò)配了金融地產(chǎn)，而導(dǎo)致凈值漲幅落后。

　　三季報(bào)顯示，王亞偉管理的華夏大盤精選三季末股票倉(cāng)位為87.78%，在同類基金中屬于偏高水平。在行業(yè)配置方面，華夏大盤持有的金融保險(xiǎn)業(yè)股票市值占基金資產(chǎn)凈值的比例高達(dá)24.22%，持有房地產(chǎn)業(yè)股票的比例也達(dá)12.70%，而在食品飲料、醫(yī)藥生物制品兩個(gè)板塊上的配置比例卻分別只有1.70%和2.18%。

　　華夏策略精選情況類似，不過(guò)倉(cāng)位略低，只有77.95%，對(duì)金融保險(xiǎn)和房地產(chǎn)業(yè)的配置比例分別為19.54%和13.39%，而配置在食品飲料、醫(yī)藥生物制品兩個(gè)板塊上的資產(chǎn)凈值比例卻分別只有1.13%和2.35%。

　　對(duì)于三季度內(nèi)的投資操作，王亞偉在季報(bào)中只用只言片語(yǔ)一筆帶過(guò)。華夏大盤的運(yùn)作分析為“基本保持倉(cāng)位穩(wěn)定，小幅調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，減持了漲幅較大的醫(yī)藥股”；華夏策略的運(yùn)作分析為“提高了股票倉(cāng)位，減持了漲幅較大的醫(yī)藥股，同時(shí)，加大了可轉(zhuǎn)債的投資比例”。

　　同時(shí)，季報(bào)顯示的兩只基金的十大重倉(cāng)股也十分雷同。兩基金同時(shí)持有三只銀行股，分別為工商銀行(601398.SH)、建設(shè)銀行(601939.SH)和交通銀行(601328.SH)。此外，廣匯股份(600256.SH)、東方金鈺(600086.SH)、樂(lè)凱膠片(600135.SH)等“非主流”基金重倉(cāng)股的出現(xiàn)，也顯示出王亞偉一如既往地保持著與眾不同的投資風(fēng)格。

　　受累于金融地產(chǎn)股，王亞偉在三季度里的業(yè)績(jī)并不出色。單季凈值增長(zhǎng)率，華夏大盤為21.32%，華夏策略為20.53%。而根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，剔除杠桿分級(jí)基金，三季度共有4只基金單季收益超過(guò)30%。即使按照銀河證券的基金分類方法，在華夏大盤和華夏策略各自所屬的偏股型基金和靈活配置型基金中，其業(yè)績(jī)排名也都未能進(jìn)入前五。

　　東吳輪動(dòng)輕倉(cāng)金融地產(chǎn)

　　以34.27%的業(yè)績(jī)奪魁的東吳行業(yè)輪動(dòng)，則主要贏在行業(yè)配置。季報(bào)顯示，東吳行業(yè)輪動(dòng)季末倉(cāng)位為77.62%，在金融保險(xiǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)上的配置比例分別只有5.46%和3.63%。

　　東吳行業(yè)輪動(dòng)基金經(jīng)理任壯在季報(bào)中表示，其在資產(chǎn)配置上，一是遵循產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整思路，以新興產(chǎn)業(yè)為方向，選取“新能源、新材料、新技術(shù)”等個(gè)股，關(guān)注產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，如新能源中的新能源汽車、太陽(yáng)能光伏等，二是選擇了受益于新能源發(fā)展的上游原材料，如稀土、鋰等；三是出于政府將加大房地產(chǎn)市場(chǎng)的供給，特別是將加大保障性住房及基建力度的考慮，選擇了建材等投資拉動(dòng)的相關(guān)行業(yè)，四是選取種子、化肥等與農(nóng)業(yè)相關(guān)行業(yè)。

　　華夏東吳均看好新興產(chǎn)業(yè)

　　10月以來(lái)，股市風(fēng)格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，大盤周期類股票開(kāi)始大幅上漲，而前期漲幅過(guò)高的小盤股則開(kāi)始下跌。突然而至的風(fēng)格轉(zhuǎn)換將三季末基金業(yè)績(jī)排名完全打亂。根據(jù)銀河證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至上周末，東吳行業(yè)輪動(dòng)今年以來(lái)漲幅為24.24%，在標(biāo)準(zhǔn)股票基金中暫居第三，華夏大盤則以18.01%的凈值增長(zhǎng)率在偏股型基金中排在首位，華夏策略以21.08%的增長(zhǎng)率在靈活配置基金中居第二位，業(yè)績(jī)差距已然縮小。距離年底業(yè)績(jī)排名還有兩個(gè)月，王亞偉依然有機(jī)會(huì)沖刺冠軍，而東吳基金一向操作靈活，保持當(dāng)前的位置同樣有可能。最后兩個(gè)月的業(yè)績(jī)大戰(zhàn)，注定精彩。

　　王亞偉在季報(bào)中表示，預(yù)計(jì)年內(nèi)市場(chǎng)將維持小幅震蕩格局，題材股面臨較大的回調(diào)壓力。“十二五”將成為來(lái)年投資布局的參考依據(jù)。

　　而任壯則表示，對(duì)四季度的市場(chǎng)走勢(shì)持偏樂(lè)觀態(tài)度。首先，市場(chǎng)普遍預(yù)期經(jīng)濟(jì)同比增速會(huì)在今年四季度或是明年一季度見(jiàn)底反彈，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已達(dá)成共識(shí)。第二，貨幣政策在四季度將出現(xiàn)略寬松的局面。第三，政策緊縮風(fēng)險(xiǎn)在降低。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在低位、通脹在高位，政策調(diào)控空間變小，政策放松的可能性在加大。而且政府將在四季度陸續(xù)推出新興產(chǎn)業(yè)的相關(guān)扶持政策，并可能加大投資拉動(dòng)的力度。第四，市場(chǎng)整體估值水平處于歷史較低位置，市場(chǎng)整體估值提升的空間是有的。未來(lái)仍將中長(zhǎng)期關(guān)注新能源等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，另外，也將關(guān)注金融、地產(chǎn)、有色、鋼鐵等周期類行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。(王艷偉)