海通期貨：期指整固后有望再試3500點關口

　　隔夜美股和大宗商品小幅上揚，修正了對中國加息的過度反應，期指合約昨日全線高開。11月合約盤中寬幅震蕩，上方3500點整數關口壓力顯現，尾盤少量空頭離場。銀行股出現獲利回吐，跌幅居前，拖累滬深300現指下行，但現指仍收于5日均線上方。

　　期現套利方面，11月合約升水依舊維持在高位，全天存在套利機會，這一現象自滬深300現指向上突破后較為常見。10點35分，其升水達日內最大值88.45點，大幅超越25.48點的期現套利閥值。升水維持在高位除了說明投資者的樂觀情緒之外，也說明了目前期指市場中的套利倉位并不多，投資者或許更傾向于持有趨勢性倉位。12月合約基差走勢較為穩定，盤中升水幅度頻頻超過百點。跨期套利方面，12月-11月價差游走于19.2點-31.2點，價差重心繼續上移，前期入場的賣出11月合約買入12月合約的套利倉繼續持有。

　　昨日三季度及9月份宏觀經濟數據發布，9月份CPI再創年內新高，這些數據基本都符合市場預期，沒有引起太大反應。三季度GDP增速繼續下滑，這主要是由于去年的基數較高以及政府的主動宏觀調控，下滑的幅度是在明顯收窄的。從投資、消費、進出口這三大需求指標數據來看，高位趨穩的態勢顯現。從實體經濟的表現來看，三季度國民經濟出現了企穩的態勢，國內經濟見底回升的概率在加大，這是提振市場信心的重要來源。正是由于經濟出現了企穩的態勢，企業家的預期比較好，所以出現了8月份和9月份的PMI指數連續兩個月回升的現象。短期內市場再度陷入真空期，外圍市場走勢對期指的影響或將加大。我們維持之前的觀點，美元短線難改疲軟的走勢，這將對大宗商品價格構成支撐，從而提振期指多頭樂觀情緒。從盤面來看，雖然銀行板塊短線存在調整壓力，但是幅度料有限，對現指不會構成太大的拖累。從11月合約昨日的持倉量來看，前20位多頭主力加倉870手，前20位空頭主力加倉1857手，多頭熱情稍有減退。操作方面，中長線多單繼續持有；對于短線資金來說，5日均線仍然是較好的多單介入點，但以日內交易為主。 （海通期貨研究所 王娟）