基金齊發(fā)加息策略報(bào)告 新一輪加息通道或已開啟

　　周二晚間的加息 “突襲”出乎了大部分基金的預(yù)料。此前有調(diào)查顯示，35家基金公司沒(méi)有一家能估中央行加息的決心。不過(guò)在昨天，多家基金公司卻不約而同地交出了同一份 “臨時(shí)策略報(bào)告”——“加息對(duì)股市的影響”，熱議起了加息后市場(chǎng)會(huì)有的種種變化，以及其后市場(chǎng)的一系列“蝴蝶效應(yīng)”。

　　速度放慢總體向上

　　華安基金在其策略報(bào)告中表示，“此次加息對(duì)市場(chǎng)而言并不構(gòu)成負(fù)面影響”。華安基金認(rèn)為，此次加息一方面可以確認(rèn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好，另一方面也將帶動(dòng)熱錢的流入，改善股市的資金面情況。這兩者對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展都是利好。

　　建信基金在報(bào)告中指出，加息舉動(dòng)表明市場(chǎng)資金已足夠便宜，同時(shí)加息對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的收緊作用也在一定程度上促使資金向股市回流，這將利好A股市場(chǎng)。不過(guò)，建信基金同時(shí)強(qiáng)調(diào)，由于藍(lán)籌股的估值修復(fù)目前已趨于完成，因此短期而言，市場(chǎng)可能將暫緩快速上行步伐，進(jìn)入一個(gè)震蕩調(diào)整的行情。

　　周期性板塊或有機(jī)遇

　　資源類板塊在近期大放異彩，在最近的基金周報(bào)中，對(duì)資源股等周期性板塊的關(guān)注和對(duì)消費(fèi)類、新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)注各占半壁江山。不過(guò)在遭遇“加息”后，基金觀點(diǎn)稍作調(diào)整，認(rèn)為資源等周期性板塊目前處于 “機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存”的時(shí)刻，而保險(xiǎn)、銀行、券商等金融股則相對(duì)安全。

　　華安基金認(rèn)為，目前操作策略有三，一是把握保險(xiǎn)、銀行等金融股的加息利好效應(yīng)。二是規(guī)避地產(chǎn)及相關(guān)上游行業(yè)的成本壓力。三是從周期性板塊中尋找機(jī)遇。本次加息政策短期對(duì)銀行業(yè)仍然屬于中性偏多影響，保險(xiǎn)業(yè)也將從中受益。

　　至于周期性板塊，加息將會(huì)對(duì)大宗商品的走勢(shì)產(chǎn)生影響。但與此同時(shí)，也會(huì)有場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)借機(jī)加倉(cāng)周期性品種以趨向組合的均衡配置，由此造成周期性板塊震蕩后抬升并推動(dòng)股指上行。

　　不排除未來(lái)進(jìn)一步加息

　　泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，本次加息是結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要加中長(zhǎng)期存款利率。調(diào)控中長(zhǎng)期通漲預(yù)期,意圖抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫。而活期利率并沒(méi)有改變，這是為了防止加劇熱錢套利。因此，如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)維持現(xiàn)有的較好局面且通脹加劇，不排除年末年初再次加息的可能。

　　華安表示，在目前升值壓力沉重的情況下，持續(xù)加息周期暫不會(huì)形成，但不排除未來(lái)中國(guó)還有一兩次不定期加息的可能。目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)并沒(méi)有優(yōu)越到可以在持續(xù)加息的狀態(tài)下保持快速、穩(wěn)定的增長(zhǎng)，因此持續(xù)加息，并進(jìn)入加息周期的可能性不大。

　　摩根士丹利華鑫基金則表示加息是管理對(duì)動(dòng)用價(jià)格政策的試探動(dòng)作，短期內(nèi)資本市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩不影響未來(lái)行情的基本格局。也有基金給出肯定答案，建信基金認(rèn)為前日的加息已開啟了國(guó)內(nèi)新一輪的加息通道。(沈夢(mèng)捷)