基金：加息后增加股票類資產配置(2)

　　貨幣基金： 收益較活期存款更具優勢

　　“在加息通道中，債券收益率下行的壓力增大，貨幣市場基金作用顯現，或將再度成為資金的‘避風港’。 ”上海證券基金評價研究中心人士指出。

　　貨基收益率逐漸提升

　　據分析，本次加息僅針對三個月以上存貸款利率，沒有提高活期及7日通知存款的利率，而貨幣基金贖回到賬時間為T+2,部分貨幣基金甚至可以當天到賬，其流動性介于活期存款和7日通知存款之間。

　　本次加息更加凸顯貨幣基金作為現金理財工具的優勢：具有接近活期存款利率的流動性，但收益率超過了7日通知存款，接近1年定期存款利率。

　　此前，隨著市場加息預期增強，貨幣基金收益率逐漸提升，特別是自10月11日以來66只貨幣基金平均7日折算年收益率基本站穩2%線，本周二，7日折算年收益率為2.39%，已經超過調整后的半年定期存款利率，對比零存整取、整存零取、存本取息利率，具有更為明顯的收益優勢。

　　提醒：短久期貨基更具優勢

　　加息對貨幣市場是長期明確利好，這主要是由于加息能水漲船高地推動貨幣市場利率上行，使貨幣基金通過調整組合和再投資逐步分享更高收益。因此，加息后，平均剩余期限更短的貨幣市場基金更具優勢。

　　剩余期限很關鍵

　　具體來看，貨幣基金一般只能等待老券種逐漸滾動到期，才能購進收益率更高的短期券種，調整組合結構。

　　平均剩余期限較短的貨幣基金的基金資產可以在較短的時間內滾動到期，這些滾動到期的資金可以投資到加息后收益率更高的短期債券上，增厚基金收益。

　　相對而言，平均剩余期限較長的基金其收益率隨市場利率上升比較困難。

　　債券基金： 投資期不宜太短

　　加息過后，投資債券基金基民還是要多份心思：加息后，對債券基金“避之則吉”的心態大可不必，但投資期不宜太短。

　　“一兩次加息對于債券基金來說短期利空，而長期利好。”江賽春表示。據專家分析，加息后，債券基金收益短期可能承壓，但即使是在加息周期下，如果將投資周期拉長到三年甚至更長時間，純債券基金保證4%的年收益率非難事，收益趕超通脹、超過存款利率是大概率事件。

　　據統計，最近7年，債券基金的平均年化收益率達到了6.52%，當前1年、3年和5年的存款利率分別只有2.25%、3.33%、3.60%。

　　提醒：新債基面臨建倉時機

　　專家分析稱，利率上升的時候，債券價格便下滑。

　　久期越長，債券基金的資產凈值對利息的變動越敏感。假若某只債券基金的久期是5年，那么如果利率每下降1個百分點，基金的資產凈值則增加5個百分點左右；反之亦然。因此，加息后，相對持有債券久期(即債券持有到期的時間)較長的債券基金，短久期債券基金更有吸引力。此外，新成立的債券基金或將面臨良好的建倉時機。