前三季度募資71億美元 中國創投業領跑全球(2)

　　經濟學博士，睿立資本創始人兼董事長，現任中國創業投資專業委員會常務理事、上海市創業投資行業協會副會長吳忱在接受《證券日報》記者采訪時對整個創投業做了具體的分析。

　　吳忱表示：“從具體的統計數據看，前三季度創業投資行業的發展與我們切身的感受是一致的。具體地說，整個行業資金募資71億美元、總計455筆不低于28億美元的投資交易、241筆投資退出這三個大的數字基本上代表了這個行業如火如荼的發展現況。如果再加上基本上不低于6（甚至逼近10倍）的回報倍數，更加顯示著中國的創業投資（VC/PE）正在領跑全球創業投資行業。”

　　在談到下半年的創投市場時，吳忱表示，由于創業板經2009年第三季度的試水也在2010年進入快速發行的軌道，從而使VC/PE退出實現了快速的增長。因此，從上半年不論是資金募集還是投資交易都是處于快速增長的勢頭。下半年募集資金整體會有所下降，而且基金數量增長的同時，基金規模可能會趨向于小型化。但投資交易總量可能會保持穩步上升，從投資領域來看，下半年的重點投資領域可能會更多地集中于戰略性新興產業，除上半年的清潔技術、互聯網、生物技術及醫療健康外，現代農業、先進制造業及現代服務業都將成為投資熱點。從退出的情況來看，下半年隨著創業板的解禁期不斷到來，退出交易的總額和筆數都會大大地增加，下半年的投資回報率應該不會有下降。

　　投資集團數據總監李瑋棟的看法與吳忱相同，李瑋棟在接受《證券日報》記者采訪時表示，創投機構在選擇行業方面，主要還是在互聯網、新能源等行業。在未來1年內，基金規模可能會縮小，與前三個季度比較來看，第三季度明顯低于前兩個季度，因此，在第四季度基金規模會相比縮小，投資的周期也會越來越短。至于境外投資機構，在或內的投資將逐步上漲。

　　李瑋棟還表示，自從創業板推出后，投資的回報率很高，投資估值也被很高，再有IPO的數量也在不斷增加，因此，今年的投資案例就多了。不過，這個行業的泡沫還是很大的。

　　創投市場需要自律監管

　　吳忱在采訪中對中國創業投資市場也發表了自己的看法，吳忱告訴記者，中國的創業投資市場還只是一個新興的市場，它還不并成熟。從數據分析還是實際操作中都能感受到這個市場的蓬勃生機（這方面毋庸置疑，也不用贅言），但我認為這里面還是有許多風險正在不斷的聚集，具體地說，一是中國股市尤其是創業板的超高市盈率拉高了所有市場參與者及潛在市場參與者的賺錢預期，造成行業的浮躁；二是受此影響大量的資本受眼前利益的驅動狂熱地進入這個市場，從而引致了一些非專業化從業人員不斷地進入這個市場，形成了不盡專業的人從事一項十分專業的業務，許多創業投資機構除資金之外無法給予創業企業更多東西，而那些所不能給予的對創業企業來說可能是更重要的，這無疑會制造許多失敗的投資，從而提高失敗率；三是由于行業的浮躁，極有可能會造成創業企業家們也變更浮躁起來，形成一個“IPO大躍進”和“資本浮夸風”，這對于整體經濟發展是十分不利的；最后也是最重要的，政府的積極推動與行業的監管（包括證監會的發行監管、創投行業的自律監管等）不完善所形成的制度滯后從而可能會導致市場失靈。

　　不過，當前國家已經正式成立了“中國創業投資專業委員會”作為全國性的行業自律監管及服務機構，而且在上海、廣東、北京、浙江、江蘇等創業投資比較活躍的地區省級的行業協會活動也漸漸活躍，這些協會組織一定會給行業發展帶來新的動力，給漸顯無序的新興行業提供恰當的規制、輸入更強的動力和各大政府部門的協調。因此，從長遠的角度，我們還是非常看好中國創業投資行業的發展。（夏 芳）