期指空頭主力“出手”最謹慎

　　13日，股指期貨11月合約持倉量首度突破1萬手，根據(jù)交易規(guī)則，多空前20名持倉首度亮相。數(shù)據(jù)表明，期指“空軍”主力在滬指“五連陽”后并沒有大規(guī)模入場的跡象，凈空單僅為909手。這是股指期貨次月合約曝光首日，空頭主力最為謹慎的一次布局。此舉意味著，期指市場以券商為主的機構資金，繼續(xù)看好11月份的現(xiàn)貨行情。

　　資金移倉遠月

　　由于10月合約將于本周五到期，13日，期指資金進行大規(guī)模移倉操作，主要表現(xiàn)在資金在平倉10月多單的同時，買入11月合約，此項操作推升期指11月合約與10月合約之間的月升水達到近24點的新高。

　　當日，11月合約持倉量首次突破1萬手，達到12824手，并超過主力10月合約11797手的水平。其中，10月合約減倉3599手，11月合約增倉4548手，進一步佐證了10月合約臨近交割前資金全面向后續(xù)主力合約轉移的特征。

　　值得注意的是，隨著現(xiàn)貨市場的強勁上揚，期指多空格局悄然演變，本周二，10月合約多空首次出現(xiàn)凈多單現(xiàn)象，多空前20名凈多單數(shù)量為620手；13日，10月合約繼續(xù)呈現(xiàn)凈多單格局，凈多單量為455手。連續(xù)兩日凈多單持倉，表明在臨近交割和強勁現(xiàn)貨走勢的威逼之下，10月合約空頭不得不割肉離場。

　　11月合約空頭謹慎“出手”

　　首度亮相的11月合約持倉表明，空頭主力并沒有大規(guī)模出擊，而是以小單謹慎試探，顯示期指“空軍”畏懼當前現(xiàn)貨的走勢。根據(jù)中金所的規(guī)則，單個合約持倉量達到1萬手時，將公布多空雙方持倉數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，雖然“空軍一號”國泰君安期貨當日大幅增倉1068手，但11月合約前20名多空持倉僅為凈空單909手，其中多頭持倉為9285手，空頭持倉為10194手。

　　表面上看，市場仍為凈空單格局，業(yè)內人士在分析其中原因時認為，因當前期指市場逐步由機構作為主導力量，而機構保值力量為規(guī)避現(xiàn)貨可能的下跌風險時，不得不成為期指市場“天然的空頭”，由此增加了空頭的持倉力量。不過，根據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，909手的凈空單，是今年4月股指期貨上市以來，次月合約首度亮相時的最小凈空單量。這足以說明，機構保值頭寸當前以謹慎避險為主，甚至已經減少避險頭寸。期現(xiàn)價差依然顯示強勢格局，13日，10月合約與11月合約之間的價差由前一個交易日的18點擴大至23.2點；其中，10月合約收報3206.8點，而11月合約收報3230點，前者較現(xiàn)貨指數(shù)貼水10.78點，后者升水12.42點。從價差的情況來看，期市資金做多遠月合約信心未變。值得提醒的是，IF1010合約周五將退市，不排除資金借10月合約退市換月，且現(xiàn)貨市場在積累大量獲利盤的基礎上也有可能出現(xiàn)一定程度的調整。記者 李中秋