機構不改四季度"震蕩"論調 一致看多非周期類股(2)

　　長城基金表示，在沒有政策進一步緊縮的前提下，四季度市場將會呈現震蕩格局，結構分化會比較明顯，結構性行情會延續。在長城基金看來，影響市場走勢的因素主要有基本面、流動性和政策三個方面，對四季度而言，政策和流動性更為重要，在沒有政策進一步緊縮的前提下，主要呈現震蕩格局，結構分化會再度加大。

　　“一方面，大盤的穩步提升需要經濟的環比改善、政策預期明朗和流動性支撐，這需要時間去驗證；另一方面，大盤藍籌股長期低迷，估值低于歷史均值，而結構轉型的政策也會支撐相關行業，這就使得大盤下行的空間有限。”長城基金稱。

　　在維持對大盤“震蕩”判斷的同時，更多基金對四季度表現出偏樂觀的態度。

　　“2319點應該是市場中長期底部區域。”廣發基金公司機構投資部總經理封樹標指出，今年7月以來，A股踏上了中期上漲的路途，因為明年經濟的增速和質量都會出現明顯的改觀，股市也會提前反映這個變化。

　　南方基金也認為，當前市場仍然處于底部區域，2319點作為中期底部基本確立。市場走勢的核心因素在于政策和經濟走向。目前來看，政策面已經結束收緊周期，進入了觀察期，房價、CPI與經濟的走勢對政策變化有決定性影響。如果通脹在四季度開始沖高回落，經濟增速有所放緩然后企穩，政策將轉向對經濟增長的關注，市場將迎來難得的上漲機會。

　　廣發證券在四季度投資策略報告中也指出，當前股指已在70%~80%程度上反映諸多未來不確定性因素，在排除極端條件如GDP增速破8%等情境下，四季度股指將在目前點位上下10%左右區間展開震蕩筑底，也即四季度估值的核心波動區間為2500~2800點，極限波動區間為2500~3000點。

　　廣州一家證券營業部的總經理同時指出，進入年底，資金年底收益、基金排名壓力在四季度將逐步顯現，機構在年底推動排名行情的可能性很大。

　　黃學軍則認為，在這輪結構性行情中，不少基金都已經摸索到“賺錢之道”，他們更希望在當前復雜經濟、政策形勢下，這種結構性行情能夠持續。

　　“當前投資確實比較尷尬。”南方一位基金經理也表示，對于前期獲利較多的消費、醫藥等股票，現在買也不是，賣也不是，只能看市場形勢而定。但他表示，在當前環境下，會選擇多分紅的方式鎖定部分收益。