基金倉(cāng)位屢成反向指標(biāo) 基金坦承重選股輕擇時(shí)(3)

　　基民操作日漸成熟

　　在基金經(jīng)理控制倉(cāng)位的同時(shí)，基民也通過(guò)“申購(gòu)和贖回”展現(xiàn)出擇時(shí)能力。全景網(wǎng)《基金倉(cāng)位與基民申贖變化觀察報(bào)告》顯示，基民正表現(xiàn)出不斷成熟的過(guò)程。

　　在2006年至2007年大牛市期間，基民在2004年四季度大漲前，出現(xiàn)了近3%的贖回，在黎明前選擇了離開(kāi)，令人惋惜。而到了2007年四季度大盤(pán)掉頭向下，基民仍然選擇申購(gòu)，2007年三季度、四季度凈申購(gòu)率分別為49.12%、7.25%，后市A股跌幅為5.24%、34%。可見(jiàn)，基民最終因?yàn)樨澙范�遭受市�?chǎng)懲罰。而在2008年，大部分被套基民選擇了“死守”，其結(jié)局也令人心酸。

　　在完整經(jīng)受了一個(gè)牛熊周期的市場(chǎng)教育之后，基民的操盤(pán)經(jīng)驗(yàn)也不斷提升。在2009年初至2010年上半年的牛熊交替中，基民表現(xiàn)出了令人驚訝的理智，甚至讓基金經(jīng)理等專(zhuān)業(yè)人士相形見(jiàn)絀。這六個(gè)月里，基民整體呈現(xiàn)小幅凈贖回，而且在大盤(pán)進(jìn)入階段性高點(diǎn)后，凈申購(gòu)率降至最小。而上證綜指在今年二季度出現(xiàn)22.86%的跌幅之前，基民的凈申購(gòu)率為-5.55%，也就是贖回5.55%，表明基民在階段頂部落袋為安，一些基民順利逃過(guò)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　總體上，隨著基金投資年限的增加，基民的申購(gòu)和贖回減少了“追漲殺跌”，而多了幾分“高拋低吸”，這是難能可貴的。在一些市場(chǎng)階段，甚至超越了專(zhuān)業(yè)人士的表現(xiàn)。

　　或許，相對(duì)基金經(jīng)理管理別人的錢(qián)，基民對(duì)自己的投資更為謹(jǐn)慎和用心。總體上，基民能做的，第一步就是選擇一個(gè)好基金，長(zhǎng)期表現(xiàn)良好的基金，其基金經(jīng)理選股與擇時(shí)能力相對(duì)較強(qiáng)；第二步，就是增強(qiáng)自身對(duì)大勢(shì)的分析能力，通過(guò)主動(dòng)申購(gòu)和贖回來(lái)調(diào)整股票型基金，提高自身投資收益。（孟群舒）