招商期貨：期指成交額將重上2000億

　　從6月至8月，期指成交金額在2000億元至4000億元區(qū)間內(nèi)波動，但9月份開始，期指成交金額急劇萎縮，9月28日成交金額降至1000億元。

　　9月期指成交金額的下降既和股指期貨缺乏趨勢性交易機會有關，也因假期臨近期指保證金大幅提高制約了成交量，可以說期指和其他商品期貨一樣，具有相似的“假期效應”。相比之下，A股成交量雖然在假期前也有所萎縮，但幅度沒有期指下降的那么多。

　　實際上，期指上市以來的這段時間，A股市場的成交金額更多地和股指走勢有關，如果以上證指數(shù)和深證成指的成交金額總和作為A股市場成交金額，在上證指數(shù)從3100點跌至2300點的2個半月時間里，A股市場的成交金額逐步下跌，7月5日成交金額最低僅為861億元，當日股指期貨與A股成交金額比值達到創(chuàng)紀錄的3.29。

　　綜合而言，期指的成交金額變化與期指是否具有趨勢性交易機會有關，而且有明顯的“假期效應”，而A股市場的成交金額在下跌趨勢中明顯萎縮。當然無論是期指還是A股市場的成交金額，都和價格水平有關。這也是為何8月份期指震蕩時，成交金額仍保持相對高位的原因之一。

　　國慶節(jié)后，預計股指期貨成交金額將會恢復到2000億元以上的水平，但其與A股成交金額比值要回歸到1以上還需要期指突破盤整平臺尚可。如果節(jié)后股指和期指選擇向上突破，那么兩者成交金額比值反而可能會下降，因為在當前階段，股市投資者對期指的熟悉程度還不夠，向上突破時股市對投資者的吸引力要大于期指。因此，投資者可參考比值變化規(guī)律來指導兩個市場的交易。（招商期貨 侯書鋒）