券商：反彈探底暫觀望 弱勢(shì)格局宜謹(jǐn)慎

　　本周上證綜指最高來到2703.78點(diǎn)，最低是2583.34點(diǎn)，并最終收?qǐng)?bào)于2600點(diǎn)以下。從周K線來看，本周走出一根上影線遠(yuǎn)大于下影線的陰線。這根帶有上下影線的陰K線走勢(shì)，基本涵蓋了自7月底以來8個(gè)交易周的上下兩極。量能雖較上一個(gè)交易日有所萎縮，但是仍然是自7月份反彈以來的高位。技術(shù)面來講弱勢(shì)特征明顯，且盤面呈現(xiàn)出明顯的分化跡象。

　　周四兩市大跌，其中上證綜指下跌50點(diǎn)，但兩市沒有一只非ST類個(gè)股出現(xiàn)跌停板。周五上證綜指微跌，深成指微漲，但收盤時(shí)卻有3只非ST類個(gè)股封于跌停板，周五兩市漲停家數(shù)的個(gè)股卻少于周四，并且兩市下跌個(gè)股的家數(shù)都比上漲個(gè)股的家數(shù)要多，顯示市場(chǎng)分化的跡象已經(jīng)非常明顯。前期大肆炒作的鋰電池、稀土永磁等概念本周出現(xiàn)了深幅調(diào)整；強(qiáng)勢(shì)的次新股本周也出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)的拉回整理。農(nóng)業(yè)銀行最終于周四破發(fā)，兩個(gè)多月的保發(fā)努力最終宣告失敗。與此同時(shí)，我們看到了民生銀行和北京銀行出現(xiàn)了連續(xù)11根陰線的走勢(shì)。雖然下跌幅度并不算太大，但多少說明市場(chǎng)主力的觀點(diǎn)。記得2005年3月份中信證券也是出現(xiàn)連續(xù)11根陰線，最后一根陰線并觸及跌停板的走勢(shì)。其后中信證券經(jīng)過一段時(shí)間的震蕩整理后走出大牛市的行情。雖然自8月份以來銀行類個(gè)股基本就是處在一個(gè)下跌的趨勢(shì)之中，假設(shè)歷史會(huì)簡單重演的話，目前我們還沒有看到銀行板塊出現(xiàn)恐慌式的殺跌。中國石化和中國石油這兩個(gè)巨無霸的走勢(shì)仍然是在探新低的路上，券商類個(gè)股也是走在探新低的路上，這或許就是上證綜指近期連續(xù)弱于深市各指數(shù)表現(xiàn)的主要原因。

　　消息面看，房地產(chǎn)進(jìn)一步調(diào)控的聲音不絕于耳。近期各地回暖的樓價(jià)將會(huì)加大管理層調(diào)控的決心。人民幣兌美元雖然出現(xiàn)升值，并且再創(chuàng)新高，但是市場(chǎng)對(duì)于人民幣兌美元大幅升值的基礎(chǔ)仍然存疑。比如2009年我們的M2是60萬億人民幣，而美國的M2卻只有8萬億美元。按當(dāng)時(shí)的匯率折算之后，我們的貨幣發(fā)行量已經(jīng)超過世界第一大經(jīng)濟(jì)體。但是我們的GDP卻只有美國的1/3左右，當(dāng)然我們的經(jīng)濟(jì)增速是美國的3倍以上。撥備率的提高以及核心資本充足率的大幅提高和不對(duì)稱加息的傳聞，對(duì)本來就很弱勢(shì)的銀行股的走勢(shì)更是如雪上加霜。

　　上證綜指60天均線和89天均線基本重合在2580點(diǎn)附近，而股指也恰恰在此位置受到支撐出現(xiàn)止跌的微弱信號(hào)。深成指由于中小盤股相對(duì)較多，走勢(shì)較上證綜指要強(qiáng)，在周四的大跌之中受到144天支撐。從兩市的走勢(shì)來看，雖然本周都受到了技術(shù)支撐沒有出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌的格局，但是市場(chǎng)弱勢(shì)的心態(tài)卻已躍然紙上。如果銀行和石油石化沒有止跌，那么市場(chǎng)仍然有很大概率在此震蕩反復(fù)之后再次出現(xiàn)下跌。當(dāng)然市場(chǎng)對(duì)此有一定的分歧。看多者認(rèn)為市場(chǎng)將依托重要均線的支撐展開反彈并最終攻克2700點(diǎn)并上行拓展空間。看空者認(rèn)為此處僅僅是一個(gè)下跌中繼形態(tài)，股指將進(jìn)一步下行考驗(yàn)2400點(diǎn)的支撐力度。作為參與市場(chǎng)的投資者來講，取得持續(xù)長久的穩(wěn)健收益是追求的終極目標(biāo)。從這個(gè)意義上出發(fā)，穩(wěn)健的投資者應(yīng)該觀察一下該位置是否產(chǎn)生有效的支撐再度進(jìn)場(chǎng)操作不遲。因?yàn)楣墒兄袕膩聿蝗鄙贆C(jī)會(huì)，而過早進(jìn)場(chǎng)所帶來的損失卻是實(shí)在的。取得股市的確定性收益是投資者包括機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該遵循的最重要的投資法則，是取得持續(xù)穩(wěn)定收益的最大法寶。 (湘財(cái)證券 徐廣福)