平安證券管理的4款銀行系FOF多次展期(2)

　　“最重要還是看投資管理人能力”

　　《財商》統(tǒng)計，銀行系FOF總發(fā)行量有40多款，背后的投資管理人頗多，但真正投資業(yè)績好的僅集中在光大證券和匯添富基金等少數(shù)幾家。

　　比如，光大銀行此前已經(jīng)到期的“同贏五號”實(shí)現(xiàn)了38.6%的收益，“同贏五號”4當(dāng)前累計收益已達(dá)18%。這些產(chǎn)品都由光大證券管理。“同贏五號”在A股將近6000點(diǎn)時入市，產(chǎn)品到期時A股為3000點(diǎn)左右。

　　為何FOF產(chǎn)品的投資結(jié)果差異會這么大？“一是股市風(fēng)險，因?yàn)镕OF產(chǎn)品將部分資金投放在基金上，基金隨著股市表現(xiàn)而波動，這直接影響FOF凈值；二是投資顧問的投研能力，建倉時機(jī)和倉位比例對產(chǎn)品凈值影響很大；三是基金經(jīng)理更換風(fēng)險。”多位銀行產(chǎn)品設(shè)計人員對《財商》如此解釋。

　　“最重要的還是看投資管理人的能力。”某股份制銀行首席理財師對《財商》表示，光大銀行的FOF主要由光大證券運(yùn)作，這支投研團(tuán)隊相對優(yōu)秀。相比之下，平安證券在債券投資上有一定優(yōu)勢，但在資產(chǎn)管理上尚有差距。

　　光大銀行內(nèi)部資深人士也對《財商》表示，一只FOF最大的取勝因素在于資產(chǎn)管理人的投資能力。“不同銀行發(fā)行的FOF產(chǎn)品，其投資風(fēng)格不一樣，這很大程度上取決于合作證券公司的風(fēng)格是激進(jìn)還是穩(wěn)健，直接影響收益和風(fēng)險。”

　　據(jù)《財商》采訪了解，銀行發(fā)行的FOF都交由證券公司或基金公司去投資，QDII絕大部分也交由境外投資顧問投資，極少量產(chǎn)品由銀行自己投資管理。比如，光大銀行發(fā)行的“同享1號”產(chǎn)品就由光大銀行自己的投研團(tuán)隊管理，截至目前其凈值已達(dá)0.999元，而目前絕大部分銀行系QDII仍處于虧損狀態(tài)。“這需要有自己的投資隊伍，并且對自己有信心才行。”另一銀行同業(yè)對此表示。

　　有銀行人士對《財商》透露，此前某證券公司與某銀行合作的券商集合理財產(chǎn)品虧損嚴(yán)重，遭到了投資者投訴，該銀行為此也十分惱火，對這家證券的投資管理能力表示憤慨。“銀行應(yīng)該對合作伙伴的投資管理能力進(jìn)行嚴(yán)格挑選，這樣可避免日后對銀行聲譽(yù)造成影響，否則遲早會出投訴問題。近年來，國內(nèi)銀行、基金多數(shù)QDII產(chǎn)品面臨不小的虧損，兌付損失的時刻總是最艱難的。遇到這種情況，如何留住客戶的心是一種考驗(yàn)。”

　　第三方理財機(jī)構(gòu)展恒理財研究總監(jiān)謝銀霞對《財商》表示，此前展恒理財也考察過銀行系QDII和FOF的表現(xiàn)，后來感覺業(yè)績做得不好，進(jìn)而放棄了尋求合作的欲望。她表示，這些產(chǎn)品在發(fā)售時，銀行也有利益在里面，一些機(jī)構(gòu)與銀行可能存在長期的戰(zhàn)略合作，因此在與銀行合作產(chǎn)品上會占據(jù)一定優(yōu)勢，造成銀行以銷售為導(dǎo)向，而對投資管理人能力考察不夠。

　　多款產(chǎn)品“水深火熱”

　　另據(jù)《財商》統(tǒng)計，除了文中上述提到的幾款FOF產(chǎn)品外，還有一些銀行系FOF和QDII即將到期。

　　比如，深發(fā)展聚財寶鴻運(yùn)計劃2007年3號精選基金人民幣(FOF)將于今年12月到期，截至8月10日凈值0.7721元。

　　北京銀行“心喜”系列7198號和0772號——“吉祥四寶”QDII人民幣款和美元款，今年10月11日三年投資到期。截至9月13日，凈值分別為0.7119元和0.792元，在離到期不到一個月時間內(nèi)，料難挽回本金損失。

　　農(nóng)業(yè)銀行兩款QDII“金磚四國”股票基金(人民幣和美元款)也將于11月到期，目前凈值也不太理想。截至9月10日，人民幣款凈值0.7282元，虧損27%。

　　可以說，這些產(chǎn)品若想在投資期滿時獲得好結(jié)局，尚需加一把勁。（秦麗萍）