CPI創(chuàng)22個月新高 抗通脹個股再次崛起

　　國家統(tǒng)計局公布的8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，8月份居民消費價格(CPI)同比上漲超預期無疑是最震動大盤神經(jīng)的。3.5%的漲幅創(chuàng)下了22個月以來的新高。

　　盡管從官方到民間對于今年CPI整體控制在3%以內(nèi)的溫和通脹區(qū)域充滿信心，但從昨天盤面來看，抗通脹概念還是再次崛起，農(nóng)林牧漁板塊漲幅靠前，好當家漲6.13%，新農(nóng)開發(fā)漲3.17%。業(yè)內(nèi)人士表示在通脹預期不斷加強的市場環(huán)境下，應當重點關注抗通脹概念股，例如農(nóng)業(yè)板塊、黃金股和大消費概念股。

　　>>整體

　　資產(chǎn)類和弱周期行業(yè)受益

　　信達證券黃祥斌介紹，抗通脹板塊通常有兩類，一類是資產(chǎn)類股票，例如礦產(chǎn)、房地產(chǎn)等相關股票，另一類主要是弱周期性行業(yè)，如農(nóng)林牧漁、食品、醫(yī)藥、消費零售等行業(yè)。在當前的宏觀經(jīng)濟背景下，資產(chǎn)類股票中有一部分受制于宏觀調(diào)控因素和需求下滑因素，短期內(nèi)并不會因為其屬于抗通脹概念股而走強，例如比較明顯的有房地產(chǎn)行業(yè)。

　　黃祥斌表示，盡管根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，全國70個大中城市的房地產(chǎn)價格指數(shù)環(huán)比已經(jīng)連續(xù)兩個月出現(xiàn)了持平的態(tài)勢，但并不意味著房地產(chǎn)市場由此回暖。

　　根據(jù)當前決策層對于調(diào)控房價的決心，由于房價沒有出現(xiàn)政府預期中的下跌，這反而有可能倒逼政府出臺更加嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策。因此對于房地產(chǎn)相關股票應當謹慎。

　　齊魯證券孫國東表示，從8月份房地產(chǎn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，由于新開工面積連續(xù)10個月維持高位，庫存壓力加大；同時房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自籌資金比例接近2008年高點，開發(fā)商資金面趨緊，開發(fā)商消化庫存回籠資金意愿加大，預計四季度有效供給將快速增加，供求趨于平衡，房價上漲壓力較小，并存在回調(diào)可能。

　　>>短期

　　農(nóng)業(yè)股成抗通脹先鋒

　　上海證券彭蘊亮表示，雖然8月CPI再創(chuàng)年內(nèi)新高，但從長期來看，出現(xiàn)類似2008年高通脹的可能不大。統(tǒng)計顯示，在溫和通脹期，農(nóng)林牧漁表現(xiàn)最為突出，可適當關注農(nóng)業(yè)板塊。中信證券也發(fā)表研究報告表示,維持農(nóng)林牧漁行業(yè)“強于大市”的投資評級。中信證券認為,在行業(yè)加速轉(zhuǎn)型階段,在通脹穩(wěn)定上升時期,農(nóng)業(yè)板塊個股將會獲得較高的溢價。

　　事實上，農(nóng)產(chǎn)品最近漲價迅猛，已經(jīng)成為推高CPI的主要動力，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運表示，農(nóng)產(chǎn)品的價格上漲對8月CPI新漲價的因素貢獻了70%左右。而分項來看，8月各項農(nóng)產(chǎn)品價格均有不同程度上漲，例如糧食同比上漲12%，鮮菜同比上漲19.2%，肉禽價格也上漲了不少。

　　農(nóng)產(chǎn)品價格的反復走高對百姓的餐桌產(chǎn)生了一定的影響，不過農(nóng)產(chǎn)品相關股票卻受益頗多。據(jù)統(tǒng)計，截至9月10日，7月5日反彈以來，農(nóng)業(yè)板塊流通加權平均股價已經(jīng)上漲40.19%，而同期A股加權平均漲幅僅為11.04%，農(nóng)業(yè)板塊跑贏上證指數(shù)29.15個百分點。具體個股數(shù)據(jù)顯示，47只農(nóng)業(yè)股中，7月以來有45只農(nóng)業(yè)股跑贏上證指數(shù)，占整個板塊個股總數(shù)的96%。其中，市盈率小于30倍的個股有豐樂種業(yè)和順鑫農(nóng)業(yè)，其市盈率分別為27.43倍和29.8倍。

　　除了抗通脹因素，農(nóng)業(yè)股最近還迎來短期利好因素，就是節(jié)日效應。天風證券分析師郭慧伶表示,雙節(jié)臨近,食用農(nóng)產(chǎn)品的價格也逐步攀升,農(nóng)業(yè)股將迎來升機，建議投資者逢低超配農(nóng)業(yè)行業(yè)個股。可重點關注大北農(nóng)、登海種業(yè)和敦煌種業(yè)；養(yǎng)殖業(yè)中建議關注未來盈利彈性最大的好當家；此外南寧糖業(yè)也有交易性機會。

　　>>長期

　　黃金具有長期抗通脹能力

　　7月底以來，黃金價格一路走高，上周國際金價與滬金再度逼近歷史高點。業(yè)內(nèi)人士表示，避險情緒和需求旺盛是推動近期黃金走高的主要因素。

　　中信證券李追陽認為，目前，希臘、葡萄牙等歐洲國家主權債務危機懸而未決給國際貨幣體系帶來較大不確定性，也導致市場避險情緒上升；另一方面，前期經(jīng)濟危機時期各國擴張貨幣政策埋下高通脹的種子，增強了市場近一段時間以來對美國維持較長時間低利率的政策預期，因此黃金的表現(xiàn)值得期待。

　　黃金價格的上漲也帶來了黃金股的走高。中天證券統(tǒng)計顯示，8月份以來，按照流通市值加權平均計算，A股整體上漲2.7%，而有色板塊上漲8.1%，其中黃金板塊上漲達到10.9%之多，遠跑贏大盤。

　　黃祥斌表示，黃金屬于抗通脹概念中的資產(chǎn)類品種，本身具有短期避險和長期抗通脹能力，因此在通脹預期下具有良好的投資價值。

　　中信證券薛峰指出，經(jīng)濟放緩使得量化寬松政策延續(xù)甚至擴大，加上秋季消費旺季來臨，資金流入黃金市場推動投資需求的上升等因素，將在9月份以后支撐黃金價格，維持黃金股“強于大市”評級，可關注山東黃金、辰州礦業(yè)和中金黃金。

　　上海中期分析師李寧表示，比較看好黃金后市，目前離新高近在咫尺，加上實物買盤的提振，應該在近期會再創(chuàng)新高，不過也要警惕可能存在的風險，注意創(chuàng)新高之后可能會出現(xiàn)的大幅調(diào)整。

　　>>未來

　　大消費板塊將成為增長主動力

　　除農(nóng)業(yè)和黃金，消費類板塊也成為分析師共同看好的投資方向。許多市場觀察人士指出，由于外部市場尚在恢復中，仍然存在較大的不確定性，因此出口在未來一段時間內(nèi)可能還會受到影響，而與此同時，投資也在由高速增長逐步回歸到合理的區(qū)間內(nèi)，因此未來消費將成為經(jīng)濟增長的主動力。

　　摩根大通證券(亞太)有限公司董事總經(jīng)理龔方雄表示，中國經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型尚未完成，經(jīng)濟增長過度依賴房地產(chǎn)與外貿(mào)，而這兩駕驅(qū)動經(jīng)濟高速發(fā)展的馬車將逐漸“熄火”。消費業(yè)和服務業(yè)將是未來3到5年經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型中最值得布局、最有回報的兩大投資方向，并將成為繼出口和房地產(chǎn)之后，中國經(jīng)濟增長的主要動力。

　　黃祥斌表示，除宏觀方面的原因之外，由于消費類產(chǎn)品的需求往往不會因為經(jīng)濟周期而有太多改變，因此從長期看，消費類行業(yè)屬于弱周期行業(yè)，抗通脹能力較強。

　　國泰君安劉冰認為，現(xiàn)階段政府對于消費的扶持態(tài)度明確，未來中國的經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)型主要依靠內(nèi)需發(fā)展。預期收入倍增計劃的推行，將加強對商業(yè)零售行業(yè)的良好發(fā)展預期。因此看好消費行業(yè)的中長期市場表現(xiàn)，預期該行業(yè)2010年的增速將達到30%或以上，對商業(yè)零售行業(yè)繼續(xù)給予“增持”評級。重點推薦王府井、重慶百貨、友好集團、鄂武商、武漢中百等，更建議買入估值較低增長好的公司，例如小商品城、蘇寧電器。（馬文婷）