港交所將商議延長交易時間 與A股同時開盤

　　延長交易時間似乎正逐漸成為更多交易所在新形勢下的選擇。港交所將于9月14日與本地七大證券及經紀團體會面,共商延長交易時段一事。而新加坡證券交易所和東京交易所也緊隨港交所之后作出類似考慮。

　　盡管這一選擇將不可避免地增加人員費用和計算機系統的營運成本,但有利的因素顯然更多。

　　其一,與內地交易所接軌,吸引更多投資者關注和參與。如果港股提早在9:30開市,能與上海、深圳證券交易所交易開市時間一致,大大增強AH股聯動性,方便投資者的對沖活動;加上香港即將成為境外人民幣離岸結算中心,與人民幣有關的金融產品愈來愈多,這一選擇能進一步加強兩地的緊密合作。

　　港交所行政總裁李小加在剛就任時就曾表明,他的核心目標之一是與內地建立更密切的聯系,讓港交所獲得內地許可,開始提供人民幣計價產品。今年1月,港交所與上海證交所簽署了一份協議,以實現信息共享,并在公司上市和新產品開發方面展開合作。近日,香港證監會已經認可在香港推出首只以人民幣計價,面向散戶投資者銷售的基金。這應該是香港和內地在金融領域更加緊密合作的信號。

　　其二,延長交易時間,可以增加交易量。新加坡交易所估計取消午休可能提高交易量8%至10%,港交所的這一數據應該也不相上下。據資深香港經紀商介紹,午飯時間是不少“打工仔”看盤下單的黃金時間;如果縮短午間休市時段,可吸引上班族在中午時段作網上投資。證券商只需適當調動人手、分批午餐即可,邊際成本有限。

　　其三,與國際接軌,鞏固香港作為國際金融中心的地位。李小加曾表示,香港市場的開市時間為亞洲區內最遲,交易時長除馬尼拉外為全球最短,這與港交所市值位列全球上市交易所第一的形象不符。

　　延長交易時間有助于顯示香港作為國際金融市場的地位,可以給國際和內地重要決策者們以信心。

　　事實上,早在1998年及2001年,香港政府及港交所先后討論過延長交易時段事宜,但證券業界意見不一,市場也有反對聲音,令政策無疾而終。如今,十年過去,國際經濟背景變幻,加上科技的進步,交易電子化的推廣和普及,使現階段推行這一政策的難度相比十年前已大大減低,也顯得更加必要。

　　進一步看,港交所調整交易時間將有利于各方參與者,同時提升自身業績。香港股票市場在內地未解除資本流動管制的時候,一直是境外投資者投資內地的最方便的渠道。香港與內地、國際交易時間對接,大大方便國際投資者有足夠時間參與;而且,交易時間上的一致性為香港和境外投資者在投資內地與香港相關產品時規避合理風險提供了前提,也使香港和內地交易所各自或者合作開發的投資產品更容易被各方投資者認同,進而吸引資金流入和提升交易量。盡管交易量提升的初期成本可能會比較大,但隨著未來兩地投資產品的豐富,規模效應必將對港交所業績提升產生正面的積極影響。

　　顯然,這一議案已經具備各方面條件,所面臨的最后挑戰恐怕只是香港人世代傳承的生活習俗——早茶和午休。面對國際經濟形勢的不明朗,出于對本地區經濟前景的考量,香港證券界未雨綢繆,主動調整自我,值得我們尊敬。 （姜 楠）