評(píng)論：創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)變臉公司應(yīng)直接退市

　　就在半年報(bào)披露完畢之際，深交所向證監(jiān)會(huì)上交了關(guān)于創(chuàng)業(yè)板直接退市制度的正式報(bào)告，建議及早明確地建立創(chuàng)業(yè)板不同于主板的退市制度。

　　創(chuàng)業(yè)板推出快有一年了，及早明確直接退市制度細(xì)則對(duì)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展很有必要。尤其是剛剛披露完畢的創(chuàng)業(yè)板公司半年報(bào)暴露出不少公司質(zhì)量低劣的問題，因此更有必要盡早將直接退市制度付諸實(shí)施。結(jié)合創(chuàng)業(yè)板退市制度強(qiáng)調(diào)的“多元標(biāo)準(zhǔn)、直接退市、快速程序”特點(diǎn)，筆者以為，不妨將創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)嚴(yán)重變臉的公司納入到直接退市的范疇。

　　當(dāng)然，在這里有必要對(duì)業(yè)績(jī)嚴(yán)重變臉公司有一個(gè)明確的界定。比如，在正常情況下業(yè)績(jī)同比下降50%以上，或者連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下降30%以上。又如，凈利潤(rùn)少于500萬元，或者最近兩年的凈利潤(rùn)累計(jì)少于1000萬元。

　　作出這樣的界定，實(shí)際上是與創(chuàng)業(yè)板公司的上市條件相對(duì)應(yīng)的。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》規(guī)定，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的發(fā)行人必須符合“最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者是最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%”的條件要求。如果創(chuàng)業(yè)板公司連發(fā)行上市的條件都不具備了，讓其退市就名正言順。

　　讓創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)變臉公司直接退市有利于打擊弄虛作假等違法行為。創(chuàng)業(yè)板之所以出現(xiàn)大批公司業(yè)績(jī)變臉現(xiàn)象，包裝上市是非常重要的原因。一些公司為了達(dá)到上市或高價(jià)發(fā)行的目的，通常都會(huì)對(duì)上市前的業(yè)績(jī)進(jìn)行包裝。因此，讓業(yè)績(jī)變臉公司直接退市是對(duì)包裝上市等造假上市行為的有力打擊，對(duì)于保證上市公司的質(zhì)量具有積極意義。而且，這種做法也是對(duì)《證券法》的完善。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，發(fā)行人出現(xiàn)造假上市的，一旦上市成功，監(jiān)管部門只能對(duì)其進(jìn)行經(jīng)濟(jì)處罰，而不能終止上市，從而讓造假上市者有利可圖。讓業(yè)績(jī)變臉的創(chuàng)業(yè)板公司直接退市是對(duì)《證券法》的重要完善，也為主板市場(chǎng)打擊造假上市行為探索了一條路徑。

　　讓創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)變臉公司直接退市，也有利于保護(hù)公眾投資者利益。因?yàn)檫@些公司上市的時(shí)間畢竟不是太長(zhǎng)，一方面，公司的募資大部分還在，或者公司的主要資產(chǎn)還在，有錢賠償投資者的損失；另一方面，至少公司的控股股東還沒有將所持股份套現(xiàn)，不需要投資者為這部分股權(quán)買單。如果創(chuàng)業(yè)板在退市方面猶豫不決，一拖再拖，等到募資沒有了，資產(chǎn)也掏空了，甚至大股東也套現(xiàn)了，再要保護(hù)投資者利益，困難就要大得多。