QDII出海3年:900余億份額被套 多系個人投資者

　　8月底，王女士收到來自南方基金一則內容很長的解釋短信，方想起自己3年前還買過一只南方全球。她趕緊去看這跌得幾乎被她遺忘的基金凈值：依然6毛多！像王女士一樣被“深套”的基民還很多——隨著9、10月份到來，4只最先“出海”、現總計份額900多億的QDII基金陸續迎來3歲生日，但其凈值還是5-8毛。就其巨虧原因、投資建議，壹財經記者采訪了資深基金分析師江賽春。

　　個例　被套三年虧損33% 收到“堅守”短信左右為難

　　王女士回憶，2007年8月底，她聽一位朋友推薦購買了5萬元QDII基金。“沒想買后一直跌、一直跌、一直跌，直到‘腰斬’……”她表示，一開始，自己還憤慨、抓狂，到最后就“沒脾氣了”，“能怎么著，割肉會更虧，”“干脆忘了還有這只基。”

　　而前幾天收到的短信，則把她從“自我麻醉”中拉回現實。她介紹，這是3年來頭一次從基金公司收到“內容如此之長、言辭如此之懇切”的短信——“我們深刻體會到您正經受著心理和財務上的巨大壓力，我們也為此焦慮萬分，”“我們將竭盡所能把握市場機遇，爭取早日彌補虧損并創造穩定投資回報，”“感謝您的信任與支持！”

　　“也許基金公司是不好意思，發短信希望留住我們這些基民，在我這的效果卻是提醒了自己。但怎么操作，真是左右為難。”王女士給記者算了筆賬：從1元凈值買入，到現在是6毛7，割肉出局，5萬元本金就實虧近1萬7。可不割肉，“就現在的全球經濟形勢，啥時是個頭？”

　　現象 首批“出海”想避險卻虧損 3年下來900多億份還虧2-4

　　實際上，如王女士般進退兩難的QDII基民還大有人在。

　　業內人士介紹，王女士持有的南方全球，是第一只QDII基金，成立于2007年9月19日。“2007年9-10月，共有4只QDII基金發行，每只的規模都有300億份左右，掀起一陣QDII投資熱。”

　　據介紹，經歷了A股2006下半年、2007年上半年的瘋漲，當時點位已到5000-6000點，基金公司推出QDII產品，本意是為分散A股基金投資風險，但隨后百年不遇的金融危機讓它們“生不逢時”，“最慘時跌到3毛多的都有。”

　　以發行時間為序，這4只基金分別是：南方全球、華夏全球、嘉實海外和上投亞太，它們2007年的總募集份額為1194億份左右。而眼下它們的最新凈值分別是：0.67元、0.80元、0.64元和0.59元，縮水2-4成。

　　那么，有多少人還在“堅守陣地”？據最新公布的2010年上半年報告，截至今年6月30日，上述4只基金的份額分別還有約219.6億、234.9億、233.5億、255.9億份——這意味著，有約250億份持有人“割肉”贖回，還有940多億份“被套”。

　　而“被套”的900多億份中是機構多還是個人多？資深基金分析師、德圣基金首席分析師江賽春介紹，盡管沒有詳細數據說明機構和個人投資者各占比多少，但總體看絕大部分是個人，且多是2007年投資熱下進軍市場、卻沒多少投資經驗的新基民。

　　對策

　　攤薄成本，及時換基 整體不要超過基金組合的15%

　　“走了虧得慌，留著何時是頭？”調查中記者了解到，有的基民選擇了低點再買入，攤薄成本。比如上海基民劉小姐，就在上投亞太跌到3毛多的時候又買入了部分，這樣盡管她第一批買入的1元凈值部分，在目前還虧損40%，但第二次3毛多買的已獲利約70%。

　　不過，江賽春個人并不是十分贊成這種方式。首先，高拋低吸、頻繁操作方式有費用成本和時間成本，QDII基金交易成本高，凈值公布間隔要遠長于A股基金，不太容易掌握規律；其次，攤薄成本這種做法，也建立在判斷將來這只基金還可能往上走的情況下。“投資者也必須考慮機會成本，比如說與A股基金收益的比較。”

　　“2009年，A股基金和QDII基金都出現了反彈，但國內基金反彈平均70%，QDII基金反彈平均只有53%。”江賽春個人認為，“對投資者來講，及時調換到收益增長更快的基金當是明智選擇。”