中小盤股勢頭強 基金看法現分歧

　　近期中小盤股勢頭強勁，頗受關注，眾多中小盤股備受追捧。有機構表示，未來優秀小市值公司的成長空間將持續打開。但同時也有機構指出，中小盤股估值已接近歷史高位，有下行風險。

　　國金證券指出，從投資看，我國城鎮固定資產投資較今年上半年雖略有下滑，原因在于政府投資的減少，但是以房地產和制造業為代表的民間投資需求仍然旺盛，抵消了前者的下滑；從消費看，今年1-7月份，我國社會消費品零售總額同比增長18.2%，均保持著良好勢頭。因此，中國經濟“二次探底”的風險極小，高速增長期過后進入經濟轉型期后實現“軟著陸”的概率較大。而從基本面看，中小市值公司整體業績成長性高；盈利波動性也大。而且，小市值公司多屬于新興行業，如電子、信息技術、傳媒等；或者符合拓展內需的食品飲料、品牌消費等“衣食住行”相關行業。借助其高業績彈性，優秀小市值公司未來的成長空間將持續打開。現階段，小盤股相對大盤股的溢價仍處于上升期。國金證券建議：相對積極的投資者對中小盤風格的基金配置可以有所側重，重點選擇其中選股和擇時能力較強的基金品種。

　　廣發中證500基金經理邱春楊認為，出口下滑，產能過剩，中國經濟正處于結構轉型時期，醫藥、酒店旅游、服裝等消費類股與新能源板塊將迎來發展機遇，此時投資中小盤基金更為有利。中證500指數基金彈性特別，主要跟蹤滬深兩市中流動性較好、市值處于中等規模的小盤股。

　　民生強債基金經理樂瑞祺也表示，要想取得好的收益，要注意對大類資產配置前瞻性的把握，同時側重于申購質地優良，有較好盈利模式的中小盤股票，規避破發風險較大的大盤股。

　　不過，東方證券則提醒投資者注意中小盤股面臨的高位風險。東方證券表示，反觀中小盤股，其強勢表現有一定合理性，顯示出市場對于經濟轉型前景的高度認同。但其整體估值已接近歷史高位，在當下A股宏觀環境、整體流動性、盈利預期均不如2007年的背景下，至少中小盤股面臨一定的估值修復壓力。考慮到上市公司半年報業績屬年內高點，隨著三季度盈利預測的下調，9月份原始股解禁額的放量，高估值或成為產業資本減持的導火索，中小盤股所面臨的風險較8月份將迅速上升。中小盤股在狂歡后會否“盛極而衰”值得投資者重點留意。

　　國泰區位優勢基金經理鄧時鋒認為，中小盤股票在經歷了2009年四季度以來相對大盤藍籌的大幅超額收益后,受高估值、供給增加、大小非解禁三重壓力下，有進一步調整可能，大、小盤股今年以來收益率水平有向均值收斂的趨勢。下半年市場對實體經濟的擔憂已從年初時的過熱變為是否會二次探底，而出現二次探底的風險并不大，困擾市場的是，如何在控制實體經濟短期景氣回落過度的過程中，又要能實現中長期的經濟轉型。面對兩難，國泰估值、國泰金鷹等基金在行業方面都會繼續重點配置符合經濟轉型方向的內需消費類行業。⊙實習記者 唐薇薇