現(xiàn)貨天量 期指主力空頭“鬧矛盾”

　　1日，以券商套保為主的股指期貨主力空頭陣營(yíng)首次出現(xiàn)較大分歧，“空軍”隊(duì)伍出現(xiàn)兩大陣營(yíng)。“空軍一號(hào)”國(guó)泰君安持倉(cāng)偏多，而空軍“二號(hào)”中信證券旗下中證期貨持倉(cāng)偏空；套保大戶招商證券所在席位和華泰證券所在席位也出現(xiàn)持倉(cāng)分化，前者積極做空，而后者交易偏多。分析人士認(rèn)為，這一突然變化源于現(xiàn)貨市場(chǎng)的天量交易，在A股市場(chǎng)成交創(chuàng)下本輪反彈新高且指數(shù)大幅震蕩的前提下，期指資金顯然對(duì)后市分歧嚴(yán)重。

　　期指放量震蕩

　　因中小板綜合指數(shù)創(chuàng)下新高后深幅回調(diào)，1日滬深兩市呈現(xiàn)放量震蕩走勢(shì)。滬深兩市合計(jì)成交2824億元，創(chuàng)出自7月2日以來(lái)本輪反彈的天量。其中，滬市成交量達(dá)1404億元，深市成交量達(dá)1420億元，分別為近期天量。而股指期貨標(biāo)的滬深300指數(shù)上下振幅高達(dá)72點(diǎn)。

　　受此影響，股指期貨9月合約放量寬幅震蕩。當(dāng)日，該合約上下震蕩區(qū)間達(dá)84.6點(diǎn)，其成交量較前一個(gè)交易日放大逾五成。截至收市，9月合約收?qǐng)?bào)2890.2點(diǎn)，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌22.2點(diǎn)，較現(xiàn)貨指數(shù)升水6.16點(diǎn)，成交量達(dá)310156手，同比增幅達(dá)55.7%。

　　盤面顯示，期指多空雙方隨現(xiàn)貨指數(shù)上下波動(dòng)而“大打出手”，最終空方略勝一籌。不過(guò)，從總持倉(cāng)量排行看，多頭增倉(cāng)較空頭多出457手，使得凈空單進(jìn)一步縮小至1323手。

　　空頭“鬧矛盾”

　　有意思的是，在此次放量大震蕩中，空頭陣營(yíng)內(nèi)部開(kāi)始“鬧矛盾”。主要表現(xiàn)在，以往行動(dòng)一致的空頭“一線主力”國(guó)泰君安和中證期貨交易方向相反，前者偏多后者偏空；而“二線主力”招商期貨和長(zhǎng)城偉業(yè)期貨“爭(zhēng)鋒相對(duì)”，分別為一空一多。

　　中金所持倉(cāng)排行榜顯示，國(guó)泰君安席位當(dāng)日減倉(cāng)空單539手，同時(shí)增倉(cāng)多單752手，表明該席位資金看多后市；中信證券旗下中證期貨席位則大幅增倉(cāng)空單1113手，其多頭持倉(cāng)小幅增加185手。此外，招商期貨和長(zhǎng)城偉業(yè)期貨分別一增一減空單277手和461手。

　　根據(jù)上市券商公開(kāi)資料，中信證券、招商證券的股指期貨套期保值力量顯著。兩家券商半年報(bào)透露，中信證券上半年利用套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)額達(dá)1.2億元；而招商證券以8684萬(wàn)元的保證金規(guī)模，在上市券商中獨(dú)占鰲頭。招商證券表示，面對(duì)市場(chǎng)下跌,該公司積極地進(jìn)行了大量的套期保值交易,有效對(duì)沖了投資組合的下跌風(fēng)險(xiǎn)。自營(yíng)業(yè)務(wù)股指期貨套保業(yè)務(wù)有效性在80%-125%之間。

　　而中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，國(guó)泰君安證券和華泰證券兩家公司的交易規(guī)模并不遜色，前者應(yīng)該是所有券商中利用股指期貨規(guī)模最大的公司，而后者的交易規(guī)模也居券商前五位。通過(guò)分析不難發(fā)現(xiàn)，這幾家席位空頭持倉(cāng)變動(dòng)背后，折射出券商自營(yíng)資金對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)后市的判斷出現(xiàn)分歧。換而言之，現(xiàn)貨市場(chǎng)的天量交易和期指空頭力量的分化，可能預(yù)示著變盤在即。　　（記者 李中秋）