機構：期指9月將以高位震蕩為主

　　8月最后一個交易日雖然走出了一個陰線，但8月股指還是繼7月的反彈后連續第二個月上漲。對于很多消費領域來說都有“金九銀十”的說法，但對股市而言，“金九”行情恐怕難以發生，在多空爭奪越來越激烈的情況下，9月將以高位震蕩為主，上漲行情可能會發生在9月末或者10月初。

　　最近幾日的市場表現其實很明顯的顯示了多空雙方的分歧。股指期貨的成交量已經連續4日低于30萬手，這是自7月初的反彈以來的第一次，并且31日的成交量僅僅20萬余手，說明多空雙方對于后市都比較謹慎，目前介入的熱情不高。

　　其次，滬深300指數權重最大的金融地產板塊較之其他板塊表現并不理想。最近幾日大盤權重股的表現明顯弱于滬深300指數，在指數上漲中的貢獻極小，而對指數下跌的貢獻比較大。如果真的要有大的行情，一定需要大盤權重股的配合。而近期房地產調控力度并未減輕，地產板塊后市仍存隱憂，三套房全面停止貸款，首套房優惠降低，變相提高首貸利率，以及部分城市在研究推出房產稅無疑對市場的走勢有一定抑制作用。銀行雖然上半年業績較好，但也受到銀行股再融資等問題的困擾，加上今年信貸大部分都已在上半年發放，未來市場的資金或許將更為緊張，這些隱憂都不利于市場走出大幅上漲行情。

　　當然市場上還是有一定的利多因素。7月經濟增長預期逐步回落，不過當前經濟增速放緩是在轉變經濟增長方式背景下主動調控的結果，長期來看對我國的經濟發展是有利的。此外，7月份CPI指數創出年內新高之后，8月可能成為年內的最高點。隨著翹尾因素逐漸下降，市場預期后續通脹壓力逐步減輕，悲觀情緒的釋放，市場信心將逐步得到恢復。

　　因此，我們認為市場在9月將維持寬幅震蕩格局，滬深300指數和IF1009合約將以2800至3000點為箱體進行震蕩。投資策略上可以波段操作，在高位2950附近減持多單或者拋空，在2850附近開始建立多單或者了結空頭頭寸。套利方面，期現套利機會越來越少，但30點的價差還是可以等到，建議投資者可以保持關注，一旦價差出現30點以上的情況，立即進入。　　□東證期貨研究所 何晶