西部證券 ：調(diào)整行情漸入收斂階段

　　我們認(rèn)為，沒有外因干擾的市場本周仍會(huì)較大可能保持震蕩格局。在這過程中，市場會(huì)以自身技術(shù)修整要求完成結(jié)構(gòu)性震蕩，并以熱點(diǎn)輪動(dòng)的方式來均衡估值體系的搭建，在影響市場的轉(zhuǎn)折因素沒有出現(xiàn)之前，本周上半周上證指數(shù)2600點(diǎn)一帶仍會(huì)是多空爭奪的關(guān)鍵點(diǎn)位。操作上，短線操作將風(fēng)險(xiǎn)防范列為首位，少量持股以強(qiáng)勢(shì)品種為主。

　　盤面觀察，前期熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換的良性循環(huán)局面上周已顯散亂。在沒有明晰大的形成“二八”或者“八二”主導(dǎo)市況中， “指數(shù)小波動(dòng)、個(gè)股大震蕩”的盤局就成為常態(tài)。要想結(jié)束這種“搓衣板”行情，當(dāng)前兩市缺少的是領(lǐng)導(dǎo)性較強(qiáng)的強(qiáng)勢(shì)品種。

　　資金面吃緊對(duì)近期市場形成沖擊。雖然本周兩市共有21只限售股解禁，解禁市值118億元，較上周下降近六成。但需要警惕的隨后9月份開始的兩市限售股解禁壓力不斷加大。粗略估算，9月份兩市共有79家公司共計(jì)176.64億股限售股解禁，解禁市值為2156.76億元，較8月份環(huán)比增長14.84%。還有就是，從上周央行市場凈回籠資金910億元看，短期資金面趨緊的格局恐難改觀。伴隨半年報(bào)盈利增長已在前期市場反彈中有所體現(xiàn)，那么，近期資金面供給的松緊程度會(huì)較多影響到反彈受挫后的市場心態(tài)恢復(fù)，在短期市場供求關(guān)系未見明顯緩和的因素影響下，大盤的趨勢(shì)性反彈就會(huì)缺少主要的推動(dòng)力量。

　　技術(shù)上，上周調(diào)整使得股指連續(xù)走低，且上周后兩個(gè)交易日近乎收出的縮量陰十字，表明近日短線資金參與熱情趨于清淡。然而，較為積極的市場信號(hào)是周K線方面出現(xiàn)明顯的振幅收斂、以上證指數(shù)為例，連續(xù)四個(gè)交易周緊密排列的K線形態(tài)，使得股指維持橫向整理具備一定的穩(wěn)定力量。畢竟上證指數(shù)2600點(diǎn)一帶是前期指數(shù)大多數(shù)時(shí)期運(yùn)行的區(qū)域，這里所形成的階段性底部一旦夯實(shí)，并不易被中期反彈的技術(shù)回檔所擊穿。西部證券 黃錚