擴容壓力增加 大小非預謀狙擊“金九”

　　8月A股呈現深強滬弱的格局，上周上證綜指仍下跌1.01%，而深證成指則上漲2.31%。市場一直期待，大盤藍籌股能夠補漲，帶動股指迎接“金九”行情。不過，有資料顯示，在資金面適度寬松的環境下，IPO、大小非將涌向市場，籌碼供給量突然增加對A股資金面造成的壓力不容小視

　　擴容壓力悄然增加

　　資料顯示，A股市場今年以來的募集資金總額已達5394億元，超過2009年全年募資總額5116億元。其中今年IPO的個股達233家，共籌資3362億元，占籌資總額比重達到66%。

　　盡管證監會稱將進行新股發行制度的改革，但有業內人士表示，未來4個月，A股市場新股發行的節奏不會大幅下降，預計IPO的融資規模將超過1200億元。在2010年剩下的4個月里，A股還將先后迎來工行、中行和建行的再融資。

　　此外，根據西南證券提供的數據，9月份，限售股解禁市值將達到2447.02億元，比8月份的1955.09億元增加491.93億元。其中，9月份非股改限售股解禁市值占較高比重，占到全月解禁市值的92.03%，但小于8月份這一比例的62.68%。

　　不過，9月份日均限售股解禁市值為111.23億元，比8月份的88.87億元，增加22.36億元。

　　“雖然匯金承諾將力挺三大行再融資，但從IPO的發行速度和大小非解禁的情況，以及10月創業板限售股解禁的提前效應來看，市場資金壓力仍將維持高位。”上海某私募基金人士對記者表示。

　　資金動向撲朔迷離

　　銀河證券最新研究數據顯示，截至8月26日，8月份二級市場資金一直呈現凈流出狀態，且流出量不斷增加，累計凈流出資金量達到6127.18億元。

　　不過，值得注意的是，特大資金累計流入量一直呈現逐級增加的狀態，截至上周末，此類資金的累計流入量達到950.68億元；大宗資金則呈現逐級流出的狀態，累計資金量達到951.68億元。

　　“資金流入和流出的狀態能夠表現出機構和散戶對后市的態度。”上述私募人士表示，由于近期管理層對房地產市場態度和創業板限售股解禁的擔憂，散戶投資者對未來A股的態度非常謹慎，而機構的態度則相對靈活。同樣來自銀河證券的數據顯示，8月19日至8月26日，股票型基金平均倉位83.1%，較期初上升0.1%，偏股型基金平均倉位75.1%，較期初下降0.1%，而平衡型基金平均倉位68.7%，與期初持平。

　　銀河證券分析師劉志晶表示，雖然基金測算倉位沒有出現明顯變動，但在剔除了基金持有股票市值變動對倉位的影響后，本期基金整體呈主動增倉趨勢。

　　有分析人士指出，基金倉位的變化表現出其對后市的樂觀態度，但基金倉位仍較靈活，不排除其會在行情出現大波動時采取“高拋低吸”的策略，而這也會增加散戶投資者的操作難度。

　　后市觀望情緒濃厚

　　對于“金九”的投資方向，申銀萬國研究報告指出，目前A股上行阻力主要來自權重股的疲弱和量能不濟。近期題材股輪番炒作，中小板指數即將回到4月中旬調整初始的高位，未來繼續彈升的動力可能來自銀行等權重股的估值修復，但短期之內，銀行、保險、鋼鐵、地產等權重股仍然面臨來自多方面的壓力而積弱難返。大盤股尤其需要量能推動，從上周持續萎縮的成交量顯示投資者的觀望情緒濃厚。

　　廣發證券認為，本輪反彈以來，結構性熱點表現突出，其中政策性因素影響較為明顯，節能及新能源汽車規劃、內蒙古區域振興規劃等陸續出臺。值得關注的是，展望10月黨的十七屆五中全會料將通過“十二五”規劃，較高的政策預期將醞釀相關行業板塊投資機會。其中，將以民生及新興戰略產業兩條主線展開，城鎮化及保障性住房推進使周期性品種仍有望在估值支撐基礎上延續反彈，同時，消費民生和新興戰略產業是值得長期堅持的投資主線。(宋璇)