三大可轉債巨無霸年內登場 將刺激債基水漲船高

　　在截至8月20日的最近三年以來的各項盈利排名中，債券型基金整體表現出色，三年期收益大幅跑贏股票型基金；而在最近一年的振蕩市中，債券型基金又再次跑贏股基5個百分點。

　　易方達增強回報基金經理鐘鳴遠表示，債券型基金取得持續良好的收益，主要源于對大類資產配置的前瞻性把握相對準確。無論是2008年的利率產品行情，還是2009年下半年的可轉債行情、今年上半年的信用債行情和近期的可轉債行情，債券型基金只要操作得當，均能斬獲頗豐。

　　工行擬發行可轉債獲批

　　當A股市場于8月再次遭遇震蕩調整時，債券市場又向投資者伸出了橄欖枝。

　　今年6月，中國銀行發行了規模高達400億元的可轉債，而近期市場即將迎來年內的第二次擴容——8月18日晚，工商銀行發布公告稱，該行擬發行可轉債公司債券以補充資本金的申請得到證監會的正式批準。

　　中歐穩健收益債券基金基金經理聶曙光預測，如果再算上計劃于年內發行的中國石化230億元可轉債的話，年底我國可轉債規模可能超出1000億元，該數值是年初的10倍。他還表示，今年下半年，其投資重點將逐漸轉向可轉債市場。預計工行轉債上市后，這類大盤轉債估值依然具備吸引力。雖然短期可能依然隨著其正股出現下行，但從中長期來看，其下跌空間有限，具備一定的安全邊際，估值優勢比較明顯，具有中長期投資價值。

　　華富強化回報債券基金擬任經理曾剛也表示，下半年積極看好可轉債，隨著工商銀行等可轉債計劃的陸續獲批，預計下半年可轉債市場的擴容會帶來大量的投資機會。

　　將刺激債基“水漲船高”

　　事實上，由于可轉債的普遍看好，近期投資可轉債品種的基金產品收益正在“水漲船高”，可轉債市場的火爆行情也進而托熱了債市行情，基金公司借勢密集推出債基。續嘉實推出“保本”類債券基金后，富國基金和華富基金也分別推出了分級債券基金和強化回報債券基金。

　　記者獲悉，由于債市的火爆，且機構投資者熱情踴躍，因此兩只基金分別設定了30億和20億的限額，預計4～5天將會售完。中歐穩健收益債券基金經理聶曙光表示，轉債市場擴容加速和流動性提升，其對機構投資者及債券型基金的吸引力正在增強。可轉債具有“攻守兼備”的特性，在A股市場區間震蕩下，配置可轉債基金能達到平衡資產的功能。市場人士建議，資金量較小的普通中小投資者可考慮用閑置資金投資那些關注可轉債市場的績優債券基金。

　　銀河證券基金研究總監王群航也表示，由于上述兩只債券基金的掌舵人饒剛和曾剛都是金牛基金經理，歷史成績名列前茅，因此未來上市之后溢價率將是大概率事件。

　　債券基金重在“風險對沖”

　　國泰雙利基金權益類基金經理范迪釗指出，對于普通投資者來說，投資范圍更廣的二級債券基金較之僅能投資債市的一級債券基金更值得關注。據了解，二級債券型基金可投資于股票市場，可在固定收益類產品、權益類產品之間進行有效的資產轉換和風險對沖。因此，投資者不妨選擇產品線相對完備，股票類資產和債券類資產管理能力都相對較好的基金公司，在二級債基上加大配置。

　　從長期來看，僅是固定收益類投資或權益類投資都難以規避市場波動風險，獲取穩定回報，只有將二者結合起來，充分利用二類資產的反向運動特點進行資產轉換和平衡配置，才能平衡風險與收益的關系，獲取相對穩定的回報。(記者 袁峰)