期指短期調整空間有限 短期震蕩將是常態

　　在市場短期面臨調整且明確趨勢性行情不可期的情況下，中線謹慎的投資者可以保持觀望態度，待市場經歷了比較顯著的回調后，在20日均線或2800點附近擇機買入，但須設好止損點位。而短線投資者操作上可以沿短期均線逢高賣空。

　　本周一，在期指合約方面，除新上市的IF1010合約跌幅較小之外，其他三個合約均較現指跌幅要大，主力合約IF1009跌15.8點或0.54%，持倉略增932手達2.73萬手，成交量也出現較大幅度的萎縮。從中金所盤后公布的持倉數據來看，前10名和20名凈持倉分別為3376手和2037手空頭，空頭依然占據上風。但是結合成交量和持倉量的數據分析，在周一弱勢調整中，空方大幅做空的心態也較為謹慎。

　　在上周五大幅調整后，本周一現指全天基本呈現弱勢震蕩格局，雖然從日內走勢看，現指呈現逐波小幅走低的態勢，但是資金流向測算又顯示，全市場A股資金呈現小幅凈流入，且結合成交量大幅萎縮的情況，可以看出市場多空雙方的心態均較為謹慎。實際上，現指疲弱的走勢主要受到了權重周期類板塊下跌的拖累，房地產、采掘和金融服務等位居跌幅前列，而周一上漲行業數量仍然較多。

　　近期來看，美國經濟放緩趨勢和預期明確，受制于估值水平的支撐，我們預計海外市場維持震蕩走勢的概率較大，因而對A股整體的負面影響應較為有限。而從近期密集出臺的相關房地產調控細則和有關方面九天內兩提落實樓市調控來看，地產調控政策依然保持高壓態勢，但調控政策細化特征和房價下降預期在一定程度上對沖，且中央加大保障房建設的推進力度也利于投資增速的穩定。另外，資金供給保持平穩，而估值水平在反彈后依然存在支撐，市場雖然短期確實已經進入催化劑真空期。綜合上述分析，我們預計短期震蕩將是一種常態，但是向下調整空間應較為有限，滬綜指和滬深300指數分別在2550點和2800點存在較強支撐。 □長城偉業期貨研究所 尹波