投行營業成券商救命稻草 自營掮客營業雙落難

　　隨著上市券商中報的陸續公布，上半年券商業績不理想的預期也得到兌現。截至8月22日，已有7家上市券商公布中報，除了宏源證券報喜之外，光大、華泰、東北、長江、廣發和太平洋等券商的業績都不是很理想。業內人士分析，上半年A股盤整下行，券商自營業務受到重創，公允價值變動一項更是拖累了整體業績。從目前券商中報來看，投行業務成唯一亮點，這也成為了諸多券商上半年業績的救命稻草。

　　7家中報6家“唱衰”

　　根據7家上市券商的中報披露情況來看，東北證券和太平洋證券的業績跌幅最為慘烈。

　　7月30日，首份券商股的半年報正式出爐，東北證券交出的答卷顯示，公司在上半年凈利潤1.10億元，同比大降76.83%；8月20日公布上半年業績的太平洋證券也“不遑多讓”，1~6月實現凈利潤5647.96萬元，較去年同期的2.06億元凈利潤下降72.6%；光大證券、華泰證券、長江證券和廣發證券也加入了“績差生”行列，凈利潤同比分別下降了32%、19%、22.83%和19.50%。

　　7家已公布中報的券商中，只有宏源證券報喜。其中報顯示，上半年實現凈利潤7.31億元，同比增長40.13%。

　　自營經紀業務雙落難

　　由于經紀業務是證券公司的主要收入來源，約占總收入的60%，因此，上半年市場環境不佳令券商經紀業務折損不少。而隨著股市交易量的逐月萎縮，價格戰也在各券商營業部中日益升級。招商證券曾在行業研究報告中指出，第二季度券商經紀業務手續費率同比下降幅度可達20%。“量價齊跌”對券商業績的沖擊是毋庸置疑的。

　　從中報披露情況來看，光大證券上半年經紀業務收入較上年同期下降28%，經紀業務利潤總額同比下滑42%。華泰證券也表示，公司代理證券買賣業務凈收入同比下降了28.24%。即使是報喜的宏源證券，經紀業務也不算很理想，公告顯示，該公司經紀業務傭金率已連續兩季出現下滑。

　　同時，被業內人士定義為“自營定成敗”的自營業務虧損也給券商業績雪上加霜。日前公布的券商中報也再次驗證了這一點，幾家證券公司紛紛將利潤大幅下降的主要原因歸結于自營業務的嚴重虧損。其中，東北證券二季度實現營業收入0.6億元，凈利潤虧損0.9億元，這也是公司上市以來唯一的季度虧損記錄。市場人士分析，激進的自營風格是東北證券二季度虧損的主要因素。光大證券上半年自營虧損更是高達2.97億元，而該公司去年上半年該項業務實現收入2.31億元。

　　投行業務成救命稻草

　　雖然上半年券商的自營和經紀業務大多表現不佳，但密集的新股發行為券商的投行業務提供了大量的資源，使得證券承銷業務收入普遍增長。上半年A股市場股票承銷金額達到3193億元，相當于2009年全年股票承銷金額的近九成。受此影響，即使是業績不佳的證券公司也在投行業務上閃亮了一把。

　　東北證券上半年承銷收入7160萬元，是近幾年來表現最突出的一年。其中一季度實現收入7025萬元。從其代理項目的發行和融資規模來看，一季度4個首發項目，融資規模23.55億元；二季度僅1個首發項目，融資規模3.68億元。

　　宏源證券的投行業務表現更為出色，其營收貢獻率達18.90%，同比增長10.46倍。上半年，宏源證券代理的募資金額、發行規模合計139.65億元，承銷項目16個。其中，首發8個，增發1個，債券發行7個。截至8月6日，宏源證券承銷與保薦金額及家數均位于行業第10名，在上市券商中排名第六。 (見習記者 徐嵐)