見資產注入而出 基金投資中國神華邏輯難懂(3)

　　煤價高位運行

　　低估值成最大亮點

　　前述深圳券商分析人士和北京某券商分析人士均對《證券日報》記者表示，估值較為便宜是煤炭板塊目前最大的投資亮點。據WIDN數據顯示，截至8月20日，煤炭開采業的動態市盈率（整體法，剔除負值）為16.56倍，僅次于銀行業及石油和天然氣開采業，后二者的平均動態市盈率為10.96倍和14.48倍。

　　北京某券商分析人士表示，由于之前市場擔心宏觀形勢惡化以及鐵路運力提高，將導致煤炭供應出現過剩局面提前出現，但現在情況來看，之前預期較為悲觀，而預期的修正有助于煤炭板塊估值上行。

　　與此同時，煤炭價格高位運行也為煤炭股保持強勢提供了支撐。“目前現貨煤的價格仍然在高位運行，之前三周煤價出現小幅下跌，這一周又開始止跌上行。”前述北京分析人士表示。

　　深圳券商分析人士也表示，目前仍然處于夏季用電高峰期，動力煤需求旺盛，煤炭價格有望繼續保持階段性高點。

　　煤電一體化成公司利器

　　二季度增速或放緩

　　作為動力煤龍頭，中國神華仍然是市場關注的焦點。國泰君安分析師楊立宏表示，通過其對新疆、內蒙古（蒙西）兩大煤炭基地和配套運力建設進度的研究，2014 年后動力煤僅此兩地新增的供給量在4 億噸以上，動力煤過剩的趨勢和時點已經清晰，煤電一體化公司業績相對穩定和有保障，基于此，看好露天煤業、中國神華。

　　吳杰也認為，基于產能翻番計劃、未來提價空間充足、鐵路海聯運優勢，以及集團尚有1億噸煤炭產能和數億噸煤炭在建資產未注入上市公司等，仍然看好中國神華的前景。

　　8月28日，中國神華即將公布半年報。北京分析人士提到，公司方面曾表示二季度部分礦產產能未達預期，因此他預計二季度公司業績低于一季度。

　　根據中國神華公告，今年1-6月份，公司商品煤產量同比增長3.2%至1.092億噸，占公司全年目標的48%；煤炭銷售量同比增長11.6%至1.374億噸；總發電量和總售電量分別同比增長57%和57.5%，為682.6億千瓦時和635.5億千瓦時。

　　另外，公司今年一季度實現營業收入328.1億元，同比上升20.8%；歸屬上市公司股東凈利潤87.3億元，同比增長16.5%。