國內首只分級債基獲批 基金創新申報通道打通

　　來自富國基金的信息顯示，國內首只分級債基——富國匯利分級債券基金已獲監管部門批準。這是自基金公司產品5條通道制啟用以來，創新通道的第一個產品。富國匯利的獲批，或許意味著基金創新通道被正式激活。

　　據悉，為了鼓勵基金產品創新，監管部門于2009年以后陸續啟動了5條產品審批通道，分別為QDII基金、股票型基金、債券型基金、創新類基金和專戶“一對多”5類產品，允許基金公司同時上報這5類產品，以期降低產品創新成本并縮短審批時間。

　　不過，在新政推出之后，直至富國匯利發布之前，基金業內并沒有通過創新通道上報然后有獲批的前例。業內透露，其中絕大部分產品是因為產品方案的細節不符合有關方面的要求，而打回修改所致。而為了加快速度，此前的若干只創新基金大都走了普通基金產品的申報通道。

　　“監管機構對于創新產品有很高的要求，比如產品方案的完善程度，投資者利益的保護，產品的復雜程度等等，稍有瑕疵，就會把方案打回來重新修改。”一位參與過創新基金申報的基金人士表示。

　　而此次斬獲首單的富國匯利基金，則是富國在封閉設計中進一步引入了分級機制的一個創新債基品種。也是目前業內第一只封閉債基。其封閉期為3年，合同生效后，將自動按7：3的比例分離成兩類份額，并在深交所上市交易。目前，國內帶有分級杠桿的基金產品共有7只，但無一為債券型基金。

　　“與股票型分級基金追求杠桿博弈不同，債券基金分級的首要目的是分拆信用風險。”富國基金方面表示，“這可以同時滿足那些愿意獲取高收益并承擔相應風險的投資者的需求。”

　　富國產品副總監邵欣煒則表示，對于目前國內債券基金來說，其所面臨的風險主要有流動性風險、利率風險和信用風險。富國匯利的封閉式運作，可以最大限度地規避申贖對基金的流動性困擾；同時通過久期管理應對利率風險，通過份額分級分拆信用風險。至此三類風險均有應對。

　　而對于業內，最大的關注點仍在基金申報渠道的突破。“創新類產品的渠道打通，對業內從事基金創新的團隊都是一個激勵，未來創新產品的申報熱情會進一步高漲，這對市場對行業都有好處。”上海一家基金公司的市場總監表示。