上市公司半年報(bào)透露調(diào)倉動(dòng)向 社保向左基金向右

　　截至8月18日，上市公司半年報(bào)披露過半。對(duì)比半年報(bào)中社保基金調(diào)倉動(dòng)向與基金二季度的操作可以發(fā)現(xiàn)，金屬、非金屬和機(jī)械設(shè)備兩大基金二季度重點(diǎn)減倉的行業(yè)卻受到社保基金青睞，被兩者共同看好的行業(yè)只有醫(yī)藥生物。

　　調(diào)倉方向迥異

　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，社保基金共出現(xiàn)在113家上市公司前十大流通股東名單中，其中新進(jìn)入58家，減持15家。在社保基金新進(jìn)入和增持的上市公司中，金屬、非金屬和機(jī)械設(shè)備兩大行業(yè)高居前兩位，分別有13家和11家上市公司受到社保基金青睞。

　　有趣的是，這兩大行業(yè)恰恰是基金二季度重點(diǎn)減持的對(duì)象。天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，基金持有金屬、非金屬和機(jī)械設(shè)備兩大行業(yè)市值占凈值的比例分別減少了1.77和1.34個(gè)百分點(diǎn)，為二季度基金減持第二和第四大行業(yè)。

　　社保和基金在調(diào)倉上的差異不僅體現(xiàn)在行業(yè)上，在個(gè)股上也十分突出。例如，社保106組合在二季度大筆增持天地科技431.2萬股，持股總數(shù)達(dá)到1605.7萬股，躍升為公司第二大流通股東。而以上投摩根阿爾法、申萬巴黎新經(jīng)濟(jì)為代表的基金卻減持了1901萬股，持有該股的基金數(shù)量也由一季度末的14只驟減為二季度末的4只。同樣情況還體現(xiàn)在凌鋼股份上，社保604組合二季度買入385.5萬股，而基金同期卻大舉逃離。

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解，社保基金在7月24日舉行的投資管理人內(nèi)部研討會(huì)上曾表示，二季度市場(chǎng)過度反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)增速下滑的悲觀預(yù)期，認(rèn)為股指在2400點(diǎn)左右處于安全區(qū)域，三季度市場(chǎng)將迎來估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。因此，社保基金在二季度敢于增持低估值的機(jī)械設(shè)備等周期性行業(yè)，并在7月初大膽加倉。

　　安信證券基金分析師任瞳表示，社保和基金在調(diào)倉上的差異實(shí)際是兩者投資理念的反映。“基金受排名的壓力，投資操作相對(duì)短期化，跟隨趨勢(shì)的特征明顯。而社保基金更重視長(zhǎng)期收益，在投資上更能堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資，不隨波逐流。”

　　這從天地科技和凌鋼股份的走勢(shì)上可以得到驗(yàn)證。二季度這兩只股票分別下跌38.88%和49.17%，下行趨勢(shì)明顯，因而遭遇基金拋棄。但略帶諷刺的是，上述兩只個(gè)股7月初以來漲幅分別高達(dá)54.21%和32.82%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越大盤，二季度逆市增持的社保基金賺得盆滿缽滿，與同期減持的基金形成鮮明對(duì)照。

　　“同門”個(gè)股搶眼

　　不過，社保和基金在一些行業(yè)和個(gè)股上也有“英雄所見略同”的時(shí)候。例如，二季度社保和基金都增持了醫(yī)藥股。上市公司半年報(bào)顯示，社保基金增持或新進(jìn)入了上海醫(yī)藥、片仔癀、白云山A等醫(yī)藥股，基金更將醫(yī)藥行業(yè)作為二季度增持的第一大行業(yè)，持股市值占凈值的比例提升了2.27個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，一些被社保組合和對(duì)應(yīng)管理基金公司旗下基金共同持有的個(gè)股表現(xiàn)格外搶眼。中國(guó)證券報(bào)記者根據(jù)已披露的半年報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，共有16只個(gè)股出現(xiàn)這種情況。如五糧液被社保108組合和103組合共同持有，而管理這兩個(gè)組合的博時(shí)和華夏旗下分別有博時(shí)主題、基金裕澤和華夏藍(lán)籌、華夏行業(yè)精選也持有該股，事實(shí)上，五糧液7月初以來漲幅達(dá)到37.62%。類似的還有7月以來上漲37.07%的成商集團(tuán)，社保604組合和110組合二季度末合計(jì)持有858萬股，而管理這兩個(gè)組合的招商基金旗下招商行業(yè)領(lǐng)先和招商先鋒也同列于該股前十大流通股東。

　　對(duì)于中國(guó)證券報(bào)記者關(guān)于基金公司旗下基金和所管理的社保組合之間是否可能存在利益輸送或者選股成果共享的疑問，相關(guān)基金公司人士解釋說，有關(guān)規(guī)定要求基金公司社保投資和基金投資間要建立嚴(yán)格的“防火墻”制度，通常情況下社保和公募基金由兩個(gè)獨(dú)立的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理，不允許出現(xiàn)互相“勾兌”的情況。“像我們公司管社保和管公募的人都不在一層樓辦公。”該人士表示。不過，社保投資和基金投資會(huì)共享一個(gè)研究平臺(tái)，也就是說研究成果雙方都能看到。“出現(xiàn)共同持股的情況，應(yīng)該是雙方對(duì)該股都很認(rèn)可。從一個(gè)側(cè)面來說，能被社保和公募基金都看好的股票，無論是短期還是長(zhǎng)期都應(yīng)該是不錯(cuò)的。”本報(bào)記者 余喆 北京報(bào)道