持續營銷遇阻 新版尾隨傭金合同嚇退老基金

　　“3·15基金銷售新規出臺之后，我們本打算在持續營銷上有所突破，但是最后只能拿規模最小的一只基金去參與，而且效果并不令人滿意。”深圳一家中型基金公司渠道負責人無奈地告訴中國證券報記者，由于銀行“惦記著”尾隨傭金，老基金如果要參與持續營銷，必須簽訂新的銷售合同。因此，許多基金公司滿懷希望地計劃參與持續營銷，但最后往往都是按兵不動，或是選擇存量最小的基金來參與。

　　需要簽新合同

　　今年3月開始實施的基金銷售費用管理新規規定，禁止基金公司向銷售渠道支付或變相支付銷售傭金或報酬獎勵，但是基金公司可就存量規模向銷售機構支付存量的尾隨傭金。此規定的用意一方面在于避免銀行渠道受基金公司首發傭金的影響，向投資者推薦不適合基金，另一方面是鼓勵老基金進行持續營銷，避免規模擴張過分依賴新發基金。據了解，今年3月以后新發的基金基本上也都按照新規執行，銷售合同中廢除了首發傭金的條款。

　　但在銀行方面，無一例外地提高了尾隨傭金的比例。令基金公司更為頭疼的是，只要基金公司的老基金參與持續營銷，銀行就要求它們簽訂新版的尾隨傭金合同。上述那家中型基金渠道經理透露，四大行中建行尾隨傭金費率最高，已經達到管理費的40%到60%。他算了一筆賬，一個規模維持在50億元的基金，以1.5%的管理費計算，每年就要將4500萬元奉獻給銀行。“也就是說，如果我們拿一只50億元規模的老基金參與渠道的持續營銷，那么未來每年都要多付出4500萬元給渠道，這是增加出來的費用，所以最后我們只能選擇規模最小的一只基金參與持續營銷。”據了解，因為這個理由放棄了大規模持續營銷的基金不在少數。這也可以解釋為什么在基金銷售新規頒布之后，一些基金公司仍然選擇高頻度發行新基金，而不是大力開展老基金的持續營銷。

　　小型基金公司壓力大

　　由于基金銷售新規出臺之后，新發基金與銀行渠道的銷售合同一致規定了尾隨傭金的比例，因此對于擴大規模主要靠新發基金的小公司來說，負擔明顯比那些老基金公司更重。“而且，銀行對老客戶和新客戶、大基金公司和小基金公司并不是一視同仁的，從尾隨傭金的收費來看，大基金公司可以談到管理費的40%，小基金公司有的甚至要交出60%到70%的費用。”一位小型基金公司渠道經理說。

　　小基金公司對大銀行的依存度則更高一些。根據年報統計，基金公司在2009年向銷售機構(主要是銀行和券商等渠道)共支付“客戶維護費”41.21億元，不到管理費的三分之一。據從一些中小基金公司了解，今年這些公司支付給渠道的費用將遠遠超過這一比例，這對一些目前仍在虧損運作的小型基金公司來說，將是一項沉重的負擔。 （ 江沂）