“幫忙資金”撤離 次新基金大縮水

　　據悉，某只QDII基金與“幫忙”機構之間曾口頭承諾，成立滿一個月就可以“功成身退”。然而，日前該基金單方面提出延后開放申贖日期，讓這種本來你情我愿的“友好”合作陷入了尷尬。有知情人士透露，該基金在發行時，“幫忙資金”占到了七成。按照這個比例計算，該QDII基金發行成立時募集的5億多元，如果剔除七成的短期“幫忙資金”，打開贖回后，該基金實際規模僅剩下1.5億左右，假如當初發行時按照自然銷售，根本無法成立。

　　其實這不過是基金發行怪象中的冰山一角。由于基金有2億規模的生死門檻，同時考慮公司面子問題，基本上所有的基金公司與券商、保險等機構都會達成“友好”合作模式——規模換券商交易量，銷售1億元基金公司回報給券商20~50倍的交易規模，或者給鎖定期內的保險資金等保全本金之外，再付至少1%的費用。這已是行內不成文的“潛規則”。

　　66只基金僅1只規模增長

　　根據wind資訊的不完全統計，今年上半年成立的次新基金有66只，從成立到現在，股票型基金規模縮水超過50%的有4只，縮水20%的有12只。其中寶盈中證100是上半年的“縮水王”，2月8日才成立，即使算上建倉期，短短3個多月的時間竟然縮水62%。

　　寶盈中證100指基是今年成立的最“迷你”基金，成立時有效認購戶數1845戶，戶均持有量有15.24萬份，遠高于今年成立的新基金平均水平，可見散戶持有的比例并不高。但剛剛過完建倉期，其規模就大幅縮水，難免有基民懷疑其有“幫忙資金”的進駐。

　　同樣，4月成立的長信中證央企100指基規模從7.43億份減至3.35億份，凈贖回比例54.9%；4月底成立的招商全球資源規模從5.53億份減至2.74億份，凈贖回比例為50.5%。此外，1月成立的易方達亞洲精選規模縮水44%，4月底成立的泰達宏利中證財富大盤基金規模縮水37%，4月14日成立的海富通中小盤縮水28%。僅有銀華深證100出現規模凈增長，從17.5億份增加到22.1億份。

　　貨幣基金的縮水幅度更是驚人。東吳貨幣4月22日開始發行，5月11日公告成立，首募44.33億份，而其時股票型基金的規模僅為10億份上下，因此成為上半年“重量級”人物，在當時還引得媒體爭相報道。該基金成立兩周便打開申贖。不過持有該基金的基民一定想不到其現在的結果，在其公布的半年報中，規模迅速縮水至8.89億份。也就是說，打開申贖后一個月的時間內，該基金規模瘋狂縮水了近80%。

　　“幫忙費”隨行就市升至2%

　　今年基金行業的日子可謂不好過，一方面是基金業績大幅下滑，慘遭大量贖回；另一方面是，基金扎堆發行，為了“撐門面”，更為了跨過2億份的“生死線”，基金公司需要付出一定的代價換得“幫忙資金”的幫助，這隨即也衍生出一條有金錢堆砌的產業鏈。所謂的“幫忙資金”，業內人士的解釋就是在新基金成立日期截止前，如果仍然未達到2億份門檻的話，或者是規模太小有失基金司的面子，基金發行方面會向有關機構和個人發出邀請來幫忙撐場子，以讓新基金能跨過成立的門檻或者達到夠基金公司風光面子的水平。而一旦順利度過新基金的發行期，“幫忙資金”便在基金打開贖回階段第一時間贖回，這就造成次新基金在短時間內，規模大幅縮水。

　　不過既然是所謂的“幫忙資金”，這個忙也不是白幫的，之前就有券商透露，“幫忙資金”并不是新生事物，已有好幾年的存在歷史了，只是在2007年時，基金爆炸式的發展，動輒百億份的規模，讓幫忙資金一度“功成身退”。不過經歷了2008年斷崖式的下跌，再加上發行手續的簡化，新基金扎堆渠道，市場的流動性緊張的情況下，又讓“幫忙資金”重出江湖。根據行內不成文的規矩，稍早些時候“幫忙資金”要求的好處費大約是1%，現在由于新基金鋪天蓋地的發行，“幫忙資金”已變成買方市場，隨行就市有的已開價到了2%。如果以幫忙期限1個月、一次獲2%的收益計算，那么“幫忙資金”的年收益率便高達24%。以前的“幫忙資金”多來自券商的自營盤、銀行等，現在有一些大中型企業也加入其中。“畢竟在這樣低迷的市場行情下，年化收益超過20%的項目并不多。”該券商人士表示。

　　有報道稱，這類資金的起點一般是1000萬元以上，不過由于“供不應求”，目前有些基金也降低門檻至100萬元，在認購基金前就協商好保證收益率。這筆資金由基金公司以培訓費的方式支付給銀行渠道，再由銀行轉給客戶。如果通過資金“黃牛”拉來的贊助，則多數通過券商渠道。券商通過分倉從基金公司取得新基金發行的回報，而這些“黃牛”則與券商協定比例返傭。

　　“幫忙資金”大打擦邊球

　　有“幫忙資金”的幫助，基金可以輕松地跨過發行門檻，或者短期內膨脹發行規模，幫忙方取得豐厚的利潤。表面上是兩者雙贏，皆大歡喜，但是對市場和基金持有人卻造成莫大的傷害。

　　分析人士表示，首先，“幫忙資金”的力撐導致基金發行虛假繁榮，誤導了投資者；其次，“幫忙資金”索取高額的“好處費”，這些費用兜兜轉轉最后都會落在基民的頭上。由于“幫忙資金”最主要的需求是無風險套利，在進入基金以前，都會與基金的發行方約定好條件，其一就是在打開贖回以后，在“幫忙資金”功成身退之前新基金不得建倉，不承擔市場波動帶來的風險。這樣會使新基金建倉的機會成本增大，甚至可能使其喪失最佳的建倉時機，從而給真正的基金持有人造成潛在損失。

　　之前有基民呼吁，“幫忙資金”的存在，對監管方也是一個提醒。基金公司打了一個法規的擦邊球，雖然目前還沒有有關的法規來制約這種行為，但其存在擾亂了市場的正常秩序。他們表示，希望對于在基金成立之前申購基金而且超過一定規模的大戶們，其贖回的比例得有個限制，比如不超過50%。如果有這樣的限制，就增加了“幫忙資金”的進出障礙，從而能盡最大可能保障市場的純潔和健康，切實維護真正的基金投資者的利益。

　　好買基金分析師曾令華表示，雖然目前仍無一個真實可靠的統計數據顯示“幫忙資金”的水有多深，但是這種行業“潛規則”的存在也是不爭的事實。“幫忙資金”與新基金發行方的相互照應，還是以犧牲基金公司的誠信為代價換得短期的收益。應該說，基金發行不暢，除了市場處于下跌趨勢，新發基金出現虧損的影響以外，也有這些年來基金行業存在的一些負面因素對于基民的傷害而造成的。因此基金公司仍要以誠信為本，一旦讓基民對公司喪失了信心，對于行業和公司的長遠發展都不利。(葉靜)