私募基金經理的“兩棲投資”：實業+炒股

　　在巴菲特的眼里，只有公司，沒有市場。這句話可能很多人都聽到過，但是要像巴菲特一樣真正能運用的人少之又少，因為這需要善于從實業資本的角度選股，這種自下而上的投資方式正是很多投資經理所不擅長的。

　　而在國內私募界，開始有少部分私募基金經理同時在實業資本和虛擬資本同時作戰，或者在從事虛擬資本投資之前有做實業的經歷，使得他們在從事證券投資時，更擅長從實業的角度來選擇投資標的。

　　虛實結合兩相宜

　　記者了解到，成都宏楊投資的總經理鐘魯川正計劃通過廈門信托發行一款陽光私募產品。鐘魯川告訴記者，該款產品類似于保本基金，擬將大部分資金投資于房地產信托等固定收益類產品。此外，還會將一部分資金投資于指數基金。

　　值得關注的是，鐘魯川同時還是一家房地產開發公司的老總。據了解，鐘魯川還曾先后就職于山東勝利油田第五醫院、勝利油田電視臺、山東神光咨詢服務有限責任公司、杭州三元證券投資顧問有限公司、華西證券有限責任公司。

　　無獨有偶，長金投資總裁鄭曉軍也是在實業投資大獲成功后投身私募行業的。在從事陽光私募行業之前，鄭曉軍先后介入過貿易、醫藥、電力等十多個行業。2007年，他苦心經營多年的智光電氣在深圳中小板上市。2002年，他曾接手管理的深圳一家虧損生物醫藥企業，在鄭曉軍對該公司進行營銷推廣、產品布局等重新定位后，這家企業后來被香港一家上市公司看中，鄭曉軍以合適的價格將企業轉讓出去，收益不菲。

　　更擅長“自下而上”

　　“做過實業的人再來做投資，就會特別重視風險。”鐘魯川告訴記者，做股票投資如果虧損30%的話，投資者還有大把機會在證券市場上撈回來，因為市場隨時有可能漲回來。如果是做實業投資虧損30%，很有可能就會發生資金鏈斷裂，從此一蹶不振。實業投資的經歷，培養了鐘魯川在證券市場上特別厭惡風險的性格。以計劃發行的一款類保本基金的信托產品為例，鐘魯川也是選擇流動性極好的指數基金進行投資，同時通過投資固定收益類產品建好“防護墊”。

　　鐘魯川還告訴記者，做過實業投資的人對政策風險更為敏感，力求將證券投資做到風險最低化，寧可錯過也不愿做錯。在選時上，有實業投資經歷的投資人對宏觀經濟基本面也會更加敏感，更容易對宏觀經濟和證券市場的拐點做到“春江水暖鴨先知”。

　　鄭曉軍也曾向媒體透露，實業家的背景已經滲透到了他的投資理念中。他更傾向于從公司經營者的角度去考量上市公司的投資價值，更容易發現企業的內在成長空間、行業發展趨勢，也更容易發展企業潛在的風險點。(陳 楚)