地產中報跑輸銀行 茅臺業績低增長成謎

　　上周，萬科等地產巨頭、民生銀行等銀行“二梯隊”半年報紛紛亮相，地產股業績出乎意外，不乏靚麗之處，調控的痕跡不明顯。而銀行業績則分外惹眼，“群體”大幅度增長。地產和銀行相比，則相形見拙。

　　“萬保招金”是地產業的四大天王，上周萬科、保利地產、金地集團三大房企公布了半年報，加上之前已披露半年報的招商地產，地產“四大天王”半年報“到齊”。盡管遭遇房地產調控，但上半年“四大天王”凈利潤均實現同比上升，合計實現凈利潤超67億元。上半年，“萬保招金”凈利潤分別為28.12億元、16.27億元、10.5億元和12.28億元，同比增幅分別為11.41%、16.56%、115.71%和327.02%，基本每股收益分別為0.26元、0.36元、0.61元和0.27元。“四大天王”中，招商地產每股收益翹楚；凈利潤增長率，金地集團搶眼。老大老二則表現平平，特別是保利地產，上半年銷售額增長僅為3.33%，有些差強人意。

　　上周，民生銀行、中信銀行和華夏銀行公布半年報，與往年銀行業績的“沉悶”不同，三大二梯隊銀行業績紛紛“跳空高開”，諸多指標都突破同期高點。

　　華夏銀行上半年實現利潤總額40.12億元，同比大增86.77%；實現凈利潤30.08億元，同比增長80.57%；基本每股收益0.6元，同比增長81.82%；中信銀行實現凈利潤人民幣106.85億元，同比增長45.35%，中期業績首次突破百億大關；民生銀行上半年實現凈利潤88.66億元，同比增長20.23%，基本每股收益0.40元，但若剔除了去年同期處置海通證券股權收益對凈利潤的貢獻，今年上半年該行凈利潤增幅近140%。

　　整體梳理，地產業績不錯，但“高低不平”，某些數據令人心存憂慮，并且“四大天王”均提到房價的“回歸理性”，金地集團更是認為，隨著房地產調控的深入、競爭的加劇和供應量的增加，房價進一步下滑或“順理成章”，這些“共識”可能進一步拉低房企未來業績。而銀行業績則呈現出齊刷刷要連續漲停的架勢，有業內人士語之為“二次騰飛”，中信銀行一家銀行的業績差不多相當于房企“四大天王”利潤的總和，此之相較，誰強誰弱，不難得見。

　　上周公司半年報亮相不少，備受爭議的不多，貴州茅臺算一家。

　　8月12日，茅臺公布半年報，營業利潤較上年同期提高12.18%，凈利潤同比上升11.09%，與其他白酒類上市公司相比，則相去甚遠，白酒老大怎么了？

　　受消費上漲影響，除貴州茅臺外，白酒類公司于今年上半年均取得不俗業績，之前，五糧液、古井貢酒、金種子酒等多家白酒企業披露上半年業績，五糧液上半年實現營業收入75.77億元，同比增長41.86%；實現凈利潤22.61億元，同比增長40.91%。古井貢酒上半年實現營業總收入8.56億元，同比上升21.42%；凈利潤1.07億元，同比勁增201.57%。金種子酒上半年實現銷售收入6.45億元，同比增長37.4%；凈利潤8582萬元，同比增長177.04%。從業績預告來看，洋河股份預計1至6月歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增長幅度為70%至90%；酒鬼酒預計上半年凈利潤約5000萬元，同比增長250%左右。

　　與茅臺的業績增長低迷相比的，卻是茅臺市場價格的不斷飆升，市場流行著炒股炒房炒藥材不如炒茅臺的炒字真經，有媒體報道，在廣州，500毫升的53度飛天茅臺甚至賣到了1198元，遠遠超出茅臺公司方面年初規定的730元限價令。國信證券研究報告指出，貴州茅臺上半年業績報告顯示，預收賬款比去年同期增長了13個億，增幅200%，預計年底預收賬款會接近50個億。業內人士指出，預收賬款在發貨之后就直接轉化為銷售收入，現在預收賬款同比大增200%，這可能意味著茅臺仍在實施人為控制出貨量的“饑餓營銷”戰略。

　　茅臺業績增長比不上小兄弟；茅臺業績與市場價格的不相對應；茅臺業績經過連年大幅增長后突然“邁碎步”；饑餓營銷的茅臺意欲何為？這一切都是待解的謎。

　　上周不得不說的“故事”，還有佛塑股份的“未能及時發現”和佛山照明的“買賣數量不大”，這是佛塑股份違規使用廢料制造餐盒被曝光和佛山照明立案調查后，兩公司表態中的關鍵詞。兩公司位居佛山，佛山上市公司因之蒙羞。兩個上市公司的表態也似乎很輕描淡寫，是怕事鬧大還是推卸責任，不得而知。

　　佛塑股份的下屬鴻基分公司的餐具車間存在涉嫌違規添加再生料生產部分一次性發泡餐具產品的情況，公司大部分用于內銷的發泡餐具，都是拿那些進口回來的垃圾做的。佛塑股份對于投資占70%的控股子公司違規生產塑料餐盒“未能及時發現”，難以令人置信。證券日報記者在采訪國際食品包裝協會秘書長董金獅時，董秘書長表示佛塑股份不可能不清楚子公司用廢塑料生產餐盒，這只不過是公司推脫責任的一種說辭。8月14日，佛塑股份對有關媒體表示，一次性餐具產品已經納入關閉淘汰計劃當中，但因“關閉一次性餐具業務需與外方股東進行協商，因而影響了該業務的退出進度”，此言外之意，是現在仍然可以用洋垃圾生產塑料餐盒，并且銷往內地。這樣的態度和邏輯，真是匪夷所思，起碼的誠意都難見。

　　上任不足三月涉嫌內幕交易，佛山照明董事長被立案調查，也應該是破中國證券史上的有關紀錄的了。佛山照明被譽為我國的“燈具大王”，也曾被譽為股市的“分紅奶牛”，曾享有良好的口碑，如今卻“墮落”成了高管利用內幕交易違規買賣股票的股市反面典型，由一面旗幟演變為市場的笑柄，應該反思的，首先是佛山照明本身以及涉案的董秘，筆者認為，應該反思的群體，還不只僅僅是這些。 □ 張志偉