面對巨幅長陰 私募稱沒有理由看得特別空

　　昨日上證綜指長陰殺跌，下跌77.26點，跌幅為2.89%，創2319點反彈以來最大跌幅。巨幅長陰是否預示著新的一輪殺跌開始？部分受訪的私募認為，調整是正常的震蕩整固，沒有理由看得特別空，但指數要飛漲也很難，在大消費、新興產業和區域經濟等板塊中依然存在結構性機會。

　　對政策和經濟的走勢判斷直接左右著股市走向，私募認為二者博弈導致股指上下兩難。朱雀投資副總經理王歡表示，“目前來看，經濟雖不會二次探底，但增速在放緩；而鑒于通貨膨脹的壓力，政策放松的可能性比較小。二者共同作用的結果是股指上下兩難，后市還將以震蕩為主。”

　　2010年那種動輒連續殺跌的場景不會上演。上元投資總經理孫元認為，“此時兩市估值對應的動態市盈率在20倍以內，大熊市的基礎并不存在，而銀行股的動態市盈率在10倍以內，銀行股的高增長和低估值封殺了大盤下跌的空間，沒有理由將股市看得很空。”

　　指數上漲下跌很難預測，但估值已在底部。合贏投資總經理曾昭雄認為，“A股市場在經歷上半年較大幅度下跌調整之后，估值水平已經進入底部區域。政策變動將是市場見底回升的主要推動力量，很可能在四季度出現；不排除市場會非理性下跌到2300點以下，屆時將賜予長期投資者難得的買入時機。”

　　在大盤上下兩難之際，私募看好經濟結構轉型所帶來的個股投資機會。朱雀投資認為，在結構轉型大背景下，三條投資主線可以期待。一是大消費，包括衣食住行康樂，隨著國民收入的倍增，消費升級將引發消費熱潮。二是區域經濟，關注中部地區對產業轉移的承接、西部地區大開發十年的開啟以及老少邊窮地區的發展。三是戰略新興產業，如新能源、新材料等相關領域的優質公司，但這些公司存在的問題是估值過高，如何尋找到這些公司當中真正高增長的公司是解決這一投資難題的關鍵。孫元也認為，未來真正的投資機會在于經濟結構轉型所帶來的機會，比如大消費和創新型公司，只要找到估值合理的這類公司，就可以拿著抵抗大盤變動，必將帶來絕對收益。記者 屈紅燕