融資融券啟動4個月 融資火爆融券冷清(3)

　　熊市中 融資交易成“禍水”

　　有投資者表示，“機構借錢敢買的股票，肯定會漲，這就是機會所在。”話雖簡單，實踐中卻不盡如人意。

　　今年5月和6月，應該是融資交易規模快速增長的時期，但由于市場的不斷調整，導致融資交易鮮有神來之筆。交易所公開數據顯示，當時融資買入的主要對象集中在銀行、地產等個股上，如滬市的浦發銀行、民生銀行、保利地產；而深市則有五糧液、西山煤電等個股。但在這些機構融資買入后，由于市場單邊下跌，無法改變這些個股的走勢，反而出現越買越跌的尷尬局面。在這種情況下，有些融資客為了減少利息損失，即便不割肉，也只有用多余資金償還券商，從而減少市場資金的供應；而另外一些機構，則只有加入到拋售行列，進一步加快個股的下跌。

　　反彈中 融資者嘗到甜頭

　　不過在7月之后，隨著大盤持續反彈，融資者終于嘗到了甜頭，最典型的例子當屬在紫金礦業上的操作。

　　7月20日，紫金礦業污染事件利空基本出盡，該股在前期暴跌之后突然漲停。就在這一天，有機構竟然融資買入8059萬元，受到市場高度關注。市場當時以為，融資客很可能會在第二天便償還融資，但事實上并非如此。紫金礦業融資客不但沒有大筆償還，反而還在不斷增加，到7月26日，融資余額達到1.06億元。此后，融資客才開始逐漸償還。即使到8月4日，紫金礦業融資余額依然達到6505萬元。在這次交易中，融資客可謂是大獲全勝。

　　融資融券難成牛市利器

　　如果未來隨著市場“牛市隱抬頭”，融資交易能否成為機構的投資利器呢？

　　湘財證券分析師認為，從目前的交易規模來看，融資交易正在逐漸活躍。而隨著市場環境的轉好，融資交易顯然有利于機構獲取超額收益。不過目前試點券商僅有11家，第三批的15家券商還在進行遴選，因此要想融資融券成為牛市中投資者賺錢的利器，還需要這項創新業務的更加普及。

　　“對于融資交易而言，并不能幫助機構選到好股票，它的目的是有利于增強市場的流動性。”湘財證券分析師指出，“但對整個市場而言，該業務額相對于龐大的證券市場市值仍是微不足道。對參與融資融券交易的機構投資者而言，目前階段還難以帶來太大的幫助。而對提供資金和股票的券商而言，券商從中獲取的收益也是相當有限的。”（記者 曾子建）