基金周平均凈值增長率均高于2% 5只股基反而折損

　　在上周各類基金周平均凈值增長率均高于2％的情況下，標準股票型基金中竟然有5只基金的周凈值出現了不同幅度的損失。通過標準指數型基金的周凈值表現情況，我們可以知道基礎市場行情的走勢特點。而看看本期凈值折損的這5只基金，它們中某些品種的投資定位是否符合其契約的規定，值得推敲。

　　上周，基礎市場行情峰回路轉，老封基的走勢也隨之山重水復、柳暗花明。不過，在一片喜人的形勢中，滬深兩市老封基的走勢卻區別較大，周漲幅分別為0.68％和1.75％，深市方面顯著強于滬市。深市的老封基強勢，原因在于其內在價值相對更高。

　　上周，滬市封基的凈值周平均增長了2.13％，可二級市場的交易價格卻只平均上漲了1.37％，截至周末時的平均折價率為14.32％；深市封基的周平均凈值增長率雖然只有1.85％，但二級市場交易價格卻平均增長了2.03％，而截至周末時候的平均折價率依然高達16.12％。深市封基強勢上漲之后的平均折價率依然高于滬市封基，其上漲之前的內在價值相對更高，可見一斑。

　　由于受到基礎市場行情、自己內在價值、套利資金、自身規模、投資者結構等因素的多重影響，杠桿板塊中相關基金品種的走勢出現了較大分化，除了估值進取微創新高以外，其它品種的走勢出現了較多的分化。

　　瑞福進取的漲勢極其乏力，溢價率已經降低到了23.55％，較7月初的57.01％已經下降了33.46個百分點，下降的速度很快。由于現在杠桿類品種的不斷增多，且溢價率都相對有限，不排除這只基金會“價值回歸”。2009年12月3日，該基金的溢價率曾經下降到8.4％，這個記錄也許會被刷新。

　　截至上周末，長盛同慶B的折價率上升到了15.29％，為近三個月來的新低。其歷史上的最高折價率為2009年12月28日時候的23.48％。對于這只基金而言，本文認為，雖然其折價率破記錄的可能性比較小，但維持一定的低位，較有可能。

　　在套利資金的打壓下，前周倍受市場關注的銀華銳進溢價率已經降低到了1.13％，基本回歸正常。現在，該基金的贖回已經開通，雙向套利機制的展開已經不存在障礙。

　　同樣，也是受到基礎市場行情、自己內在價值、折溢價率、套利機制、到期收益率、自身規模等多種因素的影響，相關基金的走勢也各有特點，既有漲上新高的，也有被打到低位的，即銀華穩進，被套利資金一度打壓到了離上市以來的最低價僅僅相差0.001元，其投資價值反而由此凸顯。

　　通過標準指數型基金的凈值變動情況，可以清晰地觀察到基礎市場行情的風格分化狀況。上周，標準指數型基金的周平均凈值增長率為0.81％，不過，這個數值已經暫時不重要了。統計顯示，跟蹤深市股票指數和中小市值股票指數的相關基金凈值增長領先，如南方500、廣發500、易方達中盤ETF、易方達深證100ETF、華夏中小板ETF等基金；而跟蹤大盤藍籌股票指數、價值類股票指數、金融地產行業指數的相關基金凈值紛紛有不同幅度的小幅折損。基礎市場行情的風格分化在上周的振蕩市道中表現的尤其顯著，再一次說明了投資指數型基金最好能夠有一定的擇基行為，以提高投基的收益。

　　上周，標準股票型基金、偏股型基金、靈活配置型基金的周凈值增長率分別為2.29％、2.08％和2.24％，不再像以往那么有規律。這三大類具有主動型投資風格的主做股票的基金總體業績排序如此混合，反映到具體基金方面，則也是個股方面的一種前所未有的、小小的“混亂”。上周，這三類基金中分別有23只、1只、5只基金的周凈值增長率高于3.5％，其中，除了標準股票型基金里有銀華優質增長、長城久富、景順長城內需增長二號、國泰金鷹增長這4只基金為四星級以上的品種以外，其它基金多為低星級品種。出現這種情況，可能與上周基礎市場行情方面的領漲行業較為冷門有關：在今年夏天氣候較為反常、暴風雨增多、各地洪澇災害不斷、2億人次受災的情況下，上周漲幅最大的板塊竟然是農林牧漁，該行業歷來很少被基金、尤其是大量的績優基金重點配置。此次，小部分基金可能正是采取了逆向思維的操作策略，才獲得了短期較好的收益。