海外基金借道做多A股 關注反彈不如挖掘長期價值

    自7月以來，A股已經出現連續三周的反彈，并登上2600點大關。是反彈或是反轉？這一頗具咬文嚼字色彩的問題成為近期投資者津津樂道的話題。

　　東亞銀行財富管理部近日發布報告表示，如果說追求短期底部真的就像徒手接住下落尖刀那般危險，不如轉變一下狹隘的視角，去挖掘市場的長期投資價值。

　　報告指出，股市很大程度上是市場情緒的反映，如今沉寂多日的熱情又有暖風重歸之勢。首先是投資者信心復蘇下，QFII的大舉加碼，一些海外基金紛紛涌到香港借用QFII額度全力做多A股。而歷史經驗表明，QFII加碼A股往往在股市上漲前夕扮演著“先行者的角色”。據報道，QFII的逆勢增倉從五月份就已經開始，與此相對應的是，投資銀行以及基金公司也紛紛唱多后市。

　　摩根大通專家斷言四季度A股市場將出現反彈，瑞銀、麥格理集團的研究團隊也樂觀預計中國股市將得到政策方面的支撐。投資大師們——包括有著“股市教父”之稱的胡立陽以及被譽為“歐洲股神”的安東尼·波頓也都力挺中國股市，稱股市充滿投資良機。

　　不僅僅是外資，7月份以來，社保基金和保險資金加倉A股的力度也越來越大，全國社保基金新增約30億元入市資金。主要保險公司開始連續加倉。市場目前期待下月出爐險資投資新政，預計將有4000億元人民幣資金得到釋放。

　　在經歷過前期的恐慌和悲觀后，市場已經開始理性看待國內經濟結構調整和產業振興規劃等措施帶來的機遇。一方面，政策面基調已經比較清晰，市場認為進一步緊縮的風險暫時較小；另一方面，重點行業十二五規劃草案陸續出臺，從新能源到有色金屬，每一次來自政策層面的“風吹草動”都為相關板塊走勢注入“強心劑”。而以西部為核心的區域振興計劃配合大規模的產業振興也將拉動中長期投資和需求。即使經濟結構調整過程中市場面臨震蕩，但依然會不乏投資亮點和機遇。

　　該報告最后得出結論，寬松的流動性、較為合理的估值、不斷回暖的投資熱情、宏觀政策趨于穩定、加上諸多板塊和地區利好頻傳、企業盈利向好——諸多因素或可為股市長期走勢帶來穩定支撐。（楚怡俊）